今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大(dà)行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)揭(jiē)开了(le)基金(jīn)经理的(de)观(guān)点和真(zhēn)实(shí)持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩(jì)最领(lǐng)先(xiān)的(de)主动权益基金(jīn)。同时，较好的(de)业绩(jì)也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示(shì)，一季度在(zài)人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能(néng)

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机行(xíng)业在人工智能板块的带动(dòng)下(xià)，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名(míng)度更(gèng)上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报成为2023年(nián)表现最强的(de)主动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续(xù)迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务(wù)的(de)人(rén)工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产(chǎn)业端的积极布局，人(rén)工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积极(jí)回报基金(jīn)一季度(dù)主要投资(zī)在人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安(ān)积极回报的持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、江波龙等(děng)年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没(méi)有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的(de)仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三(sān)季(jì)末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并没(méi)有太(tài)大变(bi腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码àn)化(huà)，前(qián)十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年底变化(huà)很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安(ān)成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大(dà)细(xì)分领域，在(zài)一季(jì)度(dù)都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至(zhì)。产业端一(yī)季(jì)度库(kù)存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算(suàn)力(lì)几何级的增长和(hé)边(biān)缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯片需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需(xū)求将(jiāng)让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国(guó)内设备(bèi)厂商的(de)配合下，继续研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成了(le)一(yī)定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设(shè)备的(de)国产(chǎn)化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基金的(de)规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年(nián)以来业(yè)绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的(de)净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安(ān)积极回报基金的(de)话题(tí)也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的(de)话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季(jì)度规模(mó)均出现上涨，除(chú)了诺安积(jī)极(jí)回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基(jī)金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一(yī)季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的(de)营收增长起了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计(jì)算和人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的(de)解(jiě)决方(fāng)案，目前主要产品包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模(mó)块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直接(jiē)买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个(gè)股在一(yī)季度退出兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度(dù)除(chú)了加仓(cāng)半导体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着(zhe)各(gè)种风(fēng)险因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯(xùn)、能源(yuán)板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好(hǎo)投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季(jì)报(bào)的披(pī)露(lù)揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基金股票市值(zhí)占基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于(y腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码ú)该基(jī)金成立以来(lái)的最高值，显示出一种积(jī)极(jí)的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年(nián)中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据(jù)显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市值占基(jī)金(jīn)净值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局(jú)了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红(hóng)裕(yù)整体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造业，增持了(le)计(jì)算(suàn)机、大众消(xiāo)费(fèi)品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出(chū)了我们的(de)预期，导(dǎo)致对部分行业的定价(jià)出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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