财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继(jì)续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报(bào)的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一(yī)季度(dù)新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智(zhì)能的(de)产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例(xùn)精(jīng)密(mì)、腾讯(xùn)控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的(de)临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对(duì)新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此(cǐ)之外，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的(de)是光伏(fú)龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择(zé)会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无(wú)法承受(shòu)的(de)。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持(chí)有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他(tā)也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理(lǐ)接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优(yōu)先(xiān)关(guān)注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过(guò)去几年(nián)其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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