5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内(nèi)千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报(bào)告期内(nèi)，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(j0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号ǐng)林(lín)连续三个(gè)季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林(lín)资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资(z0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号ī)产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从(cóng)全(quán)行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力等(děng)。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业务0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号基(jī)础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等新业务(wù)成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员会公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一(yī)季(jì)度高毅资产大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据信息罗列，不构成任何(hé)投资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日(rì)成(chéng)交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多(duō)增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数的(de)异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深度(dù)负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的(de)时(shí)间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估(gū)这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但(dàn)总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很(hěn)多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的(de)“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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