金融(róng)界4月26日消(xiāo)息(xī) 国内期货市(shì)场早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南(nán)华期货(huò)：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是(shì)驱动有(yǒu)限的阶(jiē)段。前期我们做(zuò)空纯碱的原因(yīn)在于4月(yuè)偏宽松的预(yù)期下，存在累库和订单下滑导致的(de)现货价格(gé)下降，近几(jǐ)周现货(huò)也基本兑现(xiàn)，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通(tōng)现(xiàn)货、投产延迟这三点(diǎn)可(kě)能会构成(chéng)反(fǎn)弹的驱动。而目前来(lái)看，投产(chǎn)的变数预计(jì)不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修的兑现造(zào)成现货的趋紧(jǐn)反馈，短期确(què)难见得。策(cè)略上，SA现(xiàn)货(huò)存在企稳的迹象，但是驱动(dòng)依旧是等待检修兑(duì)现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正(zhèng)套(tào)的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来(lái)看，玻璃的表现(xiàn)环比和同(tóng)比上(shàng)都(dōu)是相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平去年8月(yuè)份和(hé)2021年(nián)旺季的水平，而这一点和下游反馈(kuì)和实际地产的表现并不匹配。同时，我们(men)观察(chá)到下游原片库存(cún)基本补至2022年年(nián)初水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季的(de)因(yīn)素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存(cún)的可能性。但(dàn)是从近(jìn)期(qī)的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃(lí)厂继续(xù)上调现货价格(gé)，产销维(wéi)持在(zài)较高水平，因此近(jìn)月确实难以出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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