今年(nián)AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关(guān)注，而(ér)公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报揭(jiē)开(kāi)了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就在一季报(bào)表示，一季度(dù)在(zài)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情(qíng)。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金(jīn)，最(zuì)新观(guān)点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词到，海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金(jīn)一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三(sān)季末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一只基金(jīn)诺(nuò)安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要(yào)布(bù)局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设(shè)计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在(zài)今(jīn)年一(yī)季度(dù)拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来(lái)需求端(duān)将对(duì)设计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行(xíng)业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算(suàn)力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的(de)重(zhòng)要增长。新需求将让(ràng)芯片周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法(fǎ)案对(duì)我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一(yī)方(fāng)面加速扩(kuò)产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续(xù)研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却(què)取得了(le)突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期(qī)的(de)大背(bèi)景下，国(guó)产替代进程加(jiā)速(sù)对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会(huì)超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季(jì)度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极(jí)回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积极(jí)回报基金的(de)话题也屡见报端，成为(wèi)基民(mín)热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基金在(zài)一季度(dù)规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极回报之(zhī)外，2023年(nián)业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度(dù)末的(d悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词e)331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总(zǒng)，市(shì)场(chǎng)上(shàng)管理规模超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光(guāng)模(mó)块相关板块(kuài)，他(tā)也(yě)坦悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润基金一(yī)季度新进(jìn)了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的(de)营收增(zēng)长起了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务(wù)是为(wèi)云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)提提(tí)供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品包(bāo)括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润(rùn)，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季(jì)度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投资性价比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)在当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注的(de)基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的(de)披(pī)露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成(chéng)立以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的态(tài)度(dù)。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股比例(lì)有所(suǒ)提升(shēng)。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置中(zhōng)国(guó)大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)来看，重点布局了(le)信息技(jì)术(shù)、可选消费(fèi)等。前(qián)十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写(xiě)道(dào)，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预(yù)期大概率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要(yào)减持了经济(jì)复(fù)苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造(zào)业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们(men)亦在一(yī)季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能(néng)面(miàn)临业绩(jì)拐点的(de)物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了(le)一定(dìng)的超额(é)收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致对(duì)部分行(xíng)业(yè)的定价出(chū)现了较为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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