本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府(fǔ)根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥(yōng)有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但(dàn)行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提(tí)供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等(děng)领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结(jié)束(shù)），公司(sī)也(yě)预期(qī)23年底会(huì)转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高(gāo)端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的(de)数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的(de)经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和(hé)利西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为(wèi)智(zhì)能(西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学néng)手机(jī)、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组的(de)研(yán)发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计(jì)能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户(hù)提供(gōng)无线通信射(shè)频前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研(yán)发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构(gòu)（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事(shì)防空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国家级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工(gōng)集(jí)团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为(wèi)我(wǒ)国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到(dào)20年，且(qiě)关(guān)联交易占比(bǐ)越(yuè)来(lái)越高，对(duì)于(yú)这种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业(yè)，实(shí)在(zài)无法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要为(wèi)移动互(hù)联网相关场景客户(hù)提(tí)供移(yí)动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的(de)运营支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一(yī)家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模式是(shì)获得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差，且互联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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