昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指(zhǐ)数集(jí)体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又(yòu)崩(bēng)了，第(dì)一共(gòng)和(hé)银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场(chǎng)利(lì)率大(dà)幅下跌，债券交易员不(bù)再完全押注美联储会再(zài)加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央行基(jī)准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有(yǒu)效(xiào)联邦(bāng)基(jī)金利(lì)率高出(chū)20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次加(jiā)息的可能性约为80％。而(ér)本周早些时(shí)候，交(jiāo)易员认(rèn)为美(měi)联(lián)储(chǔ)在5月份加息几乎是(shì)肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步(bù)加息。除(chú)了大(dà)幅降低加息的可(kě)能性外，掉(diào)期交易(yì)还显示，市场对(duì)利(lì)率见顶后(hòu)美联储(chǔ)降(jiàng)息的押注(zhù)有所增加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次(cì)。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦特(tè)6月(yuè)原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫发布(bù)声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共和党(dǎng)领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况(kuàng)下打(dǎ)消违(wéi)约的可(kě)能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将(jiāng)债务上(shàng)限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的(de)政府支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美国财(cái)政部长耶(yé)伦(lún)警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不提高(gāo)政府的债(zhài)务上限，由此产生的债务违(wéi)约将(jiāng)在美国引发一(yī)场“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未来(lái)几(jǐ)年的(de)利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时(shí)使(shǐ)美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产生一(yī)场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来(lái)的投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提(tí)高债务(wù)上限，美国企业将面临信贷市场的恶(è)化(huà)，政府(fǔ)将可能(néng)无法向军人(rén)家(jiā)庭和依赖社会保障(zhàng)的(de)老年人发(fā)放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总(zǒng)统

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间(jiān)4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜(bài)登正式(shì)宣(xuān)布，他(tā)将参加2024年的(de)连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高(gāo)龄”投入(rù)到一场新的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写(xiě)道：“每一代人都要经(jīng)历为了民(mín)主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统的原(yuán)因。加(jiā)入我们，让我们完(wán)成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前拜(bài)登在民主(zhǔ)党内部没(méi)有真正(zhèng)的挑战者，但他(tā)的年龄可(kě)能(néng)受(shòu)到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期(qī)结束时(shí)，这位资深民主党人(rén)将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的(de)一(yī)项民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家期货交易(yì)所公布(bù)劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整(zhěng)相(xiāng)关期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，黄(huáng)金期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第(dì)一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合(hé)约的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，所(suǒ)有品(pǐn)种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边市的(de)第一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至(zhì)调整前(qián)水平。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各(gè)期货(huò)持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整为7％，投机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液(yè)化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平恢复(fù)至节(jié)前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货(huò)各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相(xiāng)关品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的(de)合约未出(chū)现单边(biān)市的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金调(diào)整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一(yī)个交易(yì)日结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合(hé)约(yuē)收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续(xù)上(shàng)涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师孙一(yī)鸣(míng)表示，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强(qiáng)的(de)主(zhǔ)要(yào)原因有四点：一是短期二次育肥造成货(huò)源(yuán)有所收紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假期需(xū)求支撑。不(bù)过，盘面(miàn)主要以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的(de)主要逻辑依旧(jiù)在于产业基(jī)本(běn)面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售推涨情绪(xù)较浓(nóng)，且(qiě)南北部(bù)分区(qū)域(yù)二次(cì)育(yù)肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预期，但(dàn)已注入升水，反(fǎn)弹(dàn)至(zhì)养(yǎng)殖成(chéng)本附近明显(xiǎn)承压(yā)。同时(shí)，套(tào)保资(zī)金介(jiè)入。因此周(zhōu)二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期(qī)货(huò)生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应端来(lái)看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁(fán)母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存(cún)栏以及(jí)生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意(yì)味着(zhe)今年一季度去(qù)产(chǎn)能(néng)不及预(yù)期，供(gōng)应(yīng)偏(piān)宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货源(yuán)紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师(shī)张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测(cè)数据显示，去(qù)年9月到(dào)今年2月全国(guó)新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少对应到(dào)今(jīn)年7月(yuè)生猪(zhū)出(chū)栏供给相对(duì)充足。从出栏(lán)体(tǐ)重来看，当前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接(jiē)近123公斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加约3％，预计(jì)二(èr)育猪(zhū)源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集(jí)团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏(lán)量明显高于(yú)去年同期，产(chǎn)能较为(wèi)充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文(wén)件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存(cún)来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全(quán)国(guó)冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前(qián)冻品(pǐn)的高库存(cún)水平(píng)将抑制(zhì)猪价(jià)上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场(chǎng)预期向好，加上居(jū)民收入(rù)增加、消费(fèi)意愿增强等(děng)利好(hǎo)因素(sù)，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力。但是，实际(jì)需求却一(yī)直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需求大概率(lǜ)将回(huí)归(guī)到正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于(yú)冻(dòng)品入库(kù)以及二育支撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本(běn)收(shōu)尾，从(cóng)走量看并未出(chū)现明显提(tí)升，随着二季(jì)度气温升高，需求(qiú)逐(zhú)步降(jiàng)低，预计需求再次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预计(jì)集(jí)团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求(qiú)状态，现(xiàn)货(huò)价(jià)格“五一”后或继续回落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集(jí)团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重(zhòng)回(huí)供需基本面。当(dāng)前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪(xù)。建议投资者(zhě)控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于一(yī)季度。按(àn)照官方(fāng)能(néng)繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论(lùn)出栏(lán)峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出(chū)栏量大概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增(zēng)预(yù)期下，相对支(zhī)撑当期生猪(zhū)价(jià)格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在(zài)国家良好调(diào)控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度(dù)去化，生猪存(cún)出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策端(duān)稳定(dìng)猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价(jià)上行压力恐加(jiā)大(dà)，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定(dìng)利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不(bù)容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交(jiāo)易(yì)日下滑，并(bìng)触(chù)及约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情变化多集中(zhōng)在需求端(duān)的扰(rǎo)动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对(duì)于(yú)第二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从而(ér)降低国内需求的担忧则进一(yī)步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的波(bō)及范(fàn)围预计很大概(gài)率将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回归基本面(miàn)。从(cóng)相关(guān)因素的梳(shū)理(lǐ)来看，目(mù)前(qián)处(chù)于短多长(zhǎng)空的(de)局(jú)面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开斋(zhāi)节后(hòu)市(shì)场延续(xù)了产(chǎn)地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报价分别(bié)为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上一(yī)个交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌(diē)。巨大的back结构也显(xiǎn)示出(chū)市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用(yòng)需求转入淡(dàn)季以及印尼可(kě)能(néng)放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份(fèn)产量(liàng)后得(dé)到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最(zuì)高(gāo)水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步入增(zēng)产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存(cún)超预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货(huò)结(jié)束、主要(yào)进(jìn)口国植物油(yóu)供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈油库存(cún)仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库存(cún)和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影响或将冲(chōng)击印度(dù)对棕榈油(yóu)进口。”徽商期(qī)货(huò)油脂(zhī)油料分析师(shī)郭文(wén)伟表示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入(rù)季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月(yuè)份工作日(rì)较少，产量(liàng)预计在(zài)150万吨(dūn)以(yǐ)下(xià)，4月底马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存(cún)预计开始小幅度累库，且随着复(fù)产利多增(zēng)强和出口前景不佳持(chí)续(xù)，后期马棕继续面临累库(kù)压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或(huò)维(wéi)持承压(yā)回调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位(wèi)置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问题(tí)仍未解(jiě)决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外(w亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁ài)，国内方面(miàn)，郭(guō)文伟表示(shì)，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月(yuè)买船有(yǒu)所增(zēng)加。海(hǎi)关数据显示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)港口库存仍处在历史(shǐ)同(tóng)期高(gāo)点(diǎn)，截至(zhì)4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步(bù)好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕榈油(yóu)仍(réng)将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象(xiàng)，泰国(guó)最为明显，印尼(ní)次之。如果出(chū)现持续干燥天(tiān)气(qì)，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易(yì)商进口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数量将明(míng)显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季(jì)节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能(néng)有影响(xiǎng)，但无法改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢复的大势，国(guó)内库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长期(qī)市场(chǎng)对于未来(lái)供应充裕的(de)预期(qī)基本一(yī)致(zhì)。天气(qì)情况有所好转，马来西(xī)亚(yà)与(yǔ)印尼步入增产周期(qī)，供(gōng)应增加而出口需求较(jiào)差，未来产地存在累(lèi)库预(yù)期(qī)。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集(jí)中供(gōng)应压力的情况下(xià)，棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或(huò)以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠(dié)加全(quán)球宏观经济环境偏(piān)弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖(yǐng)说。

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