近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于2016年至2021年(nián)共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文(wén)化关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的(de)战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张(zhāng)的(de)关(guān)键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的(de)企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思(sī)资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边(biān)大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些(huì)》等(děng)热门综艺频(pín)频占(zhàn)据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国(guó)、腾(téng)讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文(wén)化(huà)外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资(zī)预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线(xiàn)等(děng)重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来(lái)想要可持(chí)续(xù)发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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