一度被称为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大(dà)变(biàn)局，个人投资(zī)者不(bù)仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动加快、主题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较高等背景下(xià)，国内资(zī)本市(shì)场正在经历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理(lǐ)、基金经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个(gè)人(rén)股票(piào)占比的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资(zī)者也(yě)认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上(shàng)市(shì)唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在看准投资机会(huì)后(hòu)，更倾(qīng)向于去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的(de)震(zhèn)荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人(rén)投(tóu)资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中，个人投资者在(zài)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代(dài)表了机构投(tóu)资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投(tóu)资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于近年(nián)来行业轮动(dòng)加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的(de)投(tóu)资机会(huì)，受(shòu)到(dào)资(zī)金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而(ér)在市场上行时，行业(yè)和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随(suí)之上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场成交热情的提升带来(lái)了(le)A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者(zhě)入市(shì)规模(mó)激(jī)增，而(ér)在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于(yú)跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低(dī)，运作(zuò)透明(míng)度较高，因(yīn)而(ér)逐步获得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来(lái)越深入，近(jìn)几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会(huì)基于大(dà)势选(xuǎn唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么)择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也(yě)呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资者分(fēn)散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民(mín)转化而来(lái)，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参(cān)与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频(pín)率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对(duì)于我(wǒ)们基金管理人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国(guó)泰(tài)基金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比(bǐ)可(kě)能会带来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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