本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前(qián)一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依靠收入(rù)和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业(yè)绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外(wài)科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收入增速还是(shì)估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核(hé)心环节，目(mù)的(de)是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低(dī)，公司未来(lái)业绩压(yā)力(lì)巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的(de)半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户(hù)研发(fā)以及大(dà)规(guī)模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的(de)公司大得多，且(qiě)公司过(g拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系uò)于依赖中芯国际(jì)，未来(lái)还有可(kě)能面临同业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散(sàn)染料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工(gōng)的(de)化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应用(yòng)品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气(qì)度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服务(wù)领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司(sī)继(jì)续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽(qì)车(chē)主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司(sī)自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基(jī)本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要(yào)从事(shì)电力(lì)工程技(jì)术服务及地(dì)理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入(rù)比(bǐ)重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以(yǐ)应(yīng)收款高(gāo)，坏(huài)账多(duō)，现金流(liú)差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频(pín)前(qián)端(duān)的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业(yè)务(wù)为射(shè)频前端芯(xīn)片及模(mó)组的研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系kè)户提供无线(xiàn)通(tōng)信射频前端(duān)发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂(dǒng)这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业(yè)。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户和(hé)军工(gōng)集(jí)团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国(guó)防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达(dá)主(zhǔ)要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军(jūn)工(gōng)雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不(bù)透明(míng)度极高的军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客(kè)户提(tí)供移动互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云终端解决(jué)方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提(tí)供定制(zhì)化的(de)运营支撑服(fú)务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖(mài)移(yí)动流量(liàng)、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中(zhōng)间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利(lì)模式(shì)是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视(shì)频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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