5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒(méi)股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dō国家常务委员7人，国家常务委员7人简历ng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的陆续(xù)推出(chū)和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位(wèi)徘(pái)徊的(de)经济周期格(gé)局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无(wú)高(gāo)度(dù)的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会(huì)出现(xiàn)持(chí)续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流(liú)动性(xìng)出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维(wéi)持(chí)二(èr)季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行(xíng)确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前(qián)期小批(pī)多次(cì)的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济(jì)预(yù)期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策(cè)效(xiào)果(guǒ)难(nán)以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动能，基(jī)本(běn)面预(yù)期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基(j国家常务委员7人，国家常务委员7人简历ī)本面弱平衡向下(xià)打破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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