当前，市场投资(zī)者正(zhèng)在担忧，眼下美国政府的债务上限僵局正朝着更(gèng)危(wēi)险的方(fāng)向升级。

　　当地时间5月9日，美(měi)国众(zhòng)议(yì)院议(yì)长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问(wèn)题与总统拜登举行会议(yì)后表示，这(zhè)次会(huì)见并未就解决债务(wù)上限问题达成任何有(yǒu)益意见，自己和(hé)国会其(qí)他几位党团领袖将于12日再次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消(xiāo)息(xī)，当地时(shí)间周二(èr)，美国总(zǒng)统拜登(dēng)在(zài)白(bái)宫与国会众议院(yuàn)议(yì)长、共(gòng)和党人麦卡锡(xī)进行(xí朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积ng)谈判，试图(tú)打破两党围(wéi)绕美国31.4万(wàn)亿美(měi)元债(zhài)务(wù)上限问题长(zhǎng)达三(sān)个月的僵(jiāng)局，避免在5月底之前(qián)发生严重违约(yuē)。

　　报道(dào)称，美国参议院多数党领袖、民主党(dǎng)人查(chá)克·舒(shū)默、参(cān)议院共(gòng)和党领袖(xiù)米(mǐ)奇(qí)·麦康(kāng)奈尔、众议院民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前(qián)市(shì)场预(yù)期(qī)，拜登与麦卡锡的此次谈判达成协议的可能性不大，因此，在谈判前(qián)一(yī)日(rì)，麦(mài)康奈尔称(chēng)，在美国(guó)灾难性违约迫在眉(méi)睫之际，他不会在债务上限问题上(shàng)打破(pò)党派僵局，去帮助总统拜登。这番(fān)言论(lùn)无疑给此次谈判泼了(le)一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日(rì)，美国债务总额超(chāo)过债务上限。美(měi)国财政(zhèng)部次日(rì)启动非常规(guī)举措维持(chí)政府运(yùn)营，避免出现(xiàn)债务违(wéi)约。然而，使用(yòng)非常规(guī)措(cuò)施(shī)只能(néng)帮助财政部(bù)暂时性地继续借(jiè)款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部(bù)长耶伦在致信国会领袖时发出了债务违约可能期限的警告，称财(cái)政部(bù)的最佳估(gū)计是，若国会(huì)未能提(tí)高债务上限或暂停上限，到6月初，财政部(bù)将(jiāng)无法继续履行政府(fǔ)的所(suǒ)有义(yì)务，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月(yuè)末，共和党的债务上限问(wèn)题相关议案在众议院以微弱优势得到通过。议案(àn)提出，到明年3月(yuè)31日(rì)前，暂停债务上限(xiàn)的限(xiàn)制(zhì)，若两党能在这一时限之前同(tóng)意(yì)把债务(wù)上限再(zài)提高1.5万亿美元(yuán)，则暂停时限作废，但提高上限需要满足(zú)多种削(xuē)减开支的条(tiáo)件，共和党预(yù)计未来(lái)十年内将合计削减4.5万亿(yì)美元政(zhèng)府开支。

　　但白宫在(zài)议案(àn)通过(guò)后很快(kuài)表示，这一将削减(jiǎn)支出(chū)和提(tí)高债务上限(xiàn)捆(kǔn)绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦(lún)再次警告(gào)，6月1日政府将耗尽现(xiàn)金，如国会不提高债务(wù)上(shàng)限，可能爆发(fā)一场“宪(xiàn)法危机”，引发(fā)金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对(duì)美(měi)国银行业危(wēi)机，美国(guó)监(jiān)管机构的第(dì)一份“认错”报告披露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加(jiā)州金(jīn)融(róng)保(bǎo)护与创(chuàng)新部（DFPI）发布(bù)报告承认(rèn)，未能在硅谷银行倒闭之(zhī)前向该行领(lǐng)导层施压(yā)，要求其(qí)尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应(yīng)迟钝，未能及时排查隐患，没有(yǒu)及时注意到第(dì)一共和(hé)银行(xíng)、硅谷银行(xíng)在疫(yì)情期间发(fā)展(zhǎn)过快，吸收(shōu)了数千亿美元的存款。同时(shí)，其工作人员也(yě)没有意识到银行过快扩张所(suǒ)带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构(gòu)也没有采取足够措施去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业(yè)的这一场危机风暴中，加(jiā)州(zhōu)是名副其(qí)实的“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭的(de)第一共(gòng)和银行也位(wèi)于加州旧金山。此外(wài)，近期同(tóng)样遭遇严(yán)重冲(chōng)击、股价暴跌的西太平洋合众银行也(yě)位(wèi)于加州洛(luò)杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发布(bù)的报(bào)告，在对硅(guī)谷银(yín)行(xíng)的监管工作中，DFPI发(fā)挥着辅助作用(yòng)，而(ér)旧金山联邦(bāng)储备银(yín)行承担主要(yào)监督(dū)责(zé)任，后者未来可能(néng)会(huì)投入更多人员进行监督。DFPI在报(bào)告中称，加州监管机构未来将对资产超(chāo)过(guò)500亿美(měi)元、且(qiě)未(wèi)纳入保险的存款规(guī)模(mó)很(hěn)高的银(yín)行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产事(shì)件中，未纳入保险的存款规(guī)模(mó)较高是促成银行挤兑的(de)关(guān)键(jiàn)因素之一。然(rán)而，报告指出，在(zài)过(guò)去(qù)，监管机构并未(wèi)认定(dìng)大量无保险存款一定(dìng)意味着(zhe)风险增加，因(yīn)为拥有大量存款的账(zhàng)户往(wǎng)往是由企业客户(hù)持有的，这(zhè)些客户往往(wǎng)很(hěn)少更换银行。该报(bào)告(gào)还表示，DFPI计划(huà)要求银行(xíng)考虑如何管理(lǐ)社交媒体和(hé)实(shí)时(shí)提款带来的风险，这些风(fēng)险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推(tuī)迟战略(lüè)石油(yóu)储(chǔ)备回补计划(huà)

　　5月9日(rì)周(zhōu)二，美国(guó)政府再度推迟美(měi)国战略石油储(chǔ)备的回补计(jì)划。

　　美国朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积能源部周二表(biǎo)示：美国战略石(shí)油(yóu)储备（SPR）仍(réng)然是世(shì)界(jiè)上最大的石油储备，能(néng)源部仍然(rán)致力于以一种为美国纳税人带来最(zuì)大价值并保护(hù)美国(guó)经济和安(ān)全利益的方(fāng)式回补(bǔ)SPR，同时遵守国会的授权并进行必要的维护——这些也是(shì)对该储备(bèi)进行良好(hǎo)管理的一部(bù)分(fēn)。

　　美国能(néng)源部表示(shì)，除了直(zhí)接采购外，其补(bǔ)充SPR的方(fāng)式还包(bāo)括(kuò)要求(qiú)一些炼油厂退回(huí)部分从SPR拿到的石油，并避免“不必(bì)要销售”。

　　虽(suī)然该(gāi)部(bù)门去年通过政府拨款(kuǎn)法(fǎ)案取消了国会授权的约1.4亿(yì)桶从SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持(chí)续消耗(hào)150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和本月(yuè)初，WTI油价一度降至72美元(yuán)/桶以下，曾一度短暂(zàn)符合美国(guó)政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条(tiáo)件，但今年以来多数时候，WTI油(yóu)价依然(rán)高于美(měi)国(guó)政府(fǔ)设定的(de)条件。

　　油脂板块间(jiān)走势分化(huà)明显 棕(zōng)榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一度(dù)全线跌破前低支(zhī)撑后(hòu)，国(guó)内三大油脂期(qī)货(huò)价格随即反转走高，增(zēng)仓(cāng)上行(xíng)。三个(gè)交易日，豆油(yóu)主力(lì)合约最高(gāo)涨幅5％或372个点(diǎn)，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力合约最(zuì)高(gāo)涨幅(fú)8.3％或(huò)558个(gè)点，菜(cài)籽油主(zhǔ)力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗(kàng)跌。油脂(zhī)品(pǐn)种间(jiān)走势有明(míng)显分化，从板块内强弱(ruò)表现上来看，棕榈油(yóu)明显(xiǎn)强于(yú)菜油和豆油。

　　期货日报记者了解(jiě)到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场(chǎng)风(fēng)格不断变化，领涨品种(zhǒng)从豆油切换到(dào)棕榈油，领涨月份从主力(lì)转换(huàn)到近月，反映了市场(chǎng)交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货(huò)分析师(shī)侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐(cān)饮业(yè)火(huǒ)爆，美团预测五一堂(táng)食订座(zuò)率同比2019年增长205％，市场对油脂消(xiāo)费(fèi)预期乐观，确认了(le)油脂大(dà)消费基调(diào)，且认为节后油脂将迎(yíng)来补库需(xū)求(qiú)。“因海关对大豆(dòu)检验要求(qiú)增(zēng)加、检验频(pín)度(dù)增加，大豆(dòu)通过慢(màn)，供应压力后(hòu)移(yí)，市场担忧(yōu)豆油产量(liàng)或不及预期(qī)，豆油累库放慢甚至去(qù)库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数(shù)据显示大豆压(yā)榨(zhà)保持较高水平(píng)，豆(dòu)油(yóu)库存(cún)加(jiā)速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表现不佳及后(hòu)期大豆(dòu)高到港带来的累(lèi)库趋势压制(zhì)，豆油整体一直是不(bù)温不(bù)火(huǒ)；菜油整体受到需(xū)求难以消化供给(gěi)的(de)压制，前(qián)期(qī)表现弱势但在加拿大题(tí)材(cái)出现后反弹迅(xùn)猛。相比(bǐ)之下(xià)，棕榈油在产地(dì)及国内持续去库(kù)的加持下，表现最为亮(liàng)眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期(qī)货分析师石丽(lì)红表示，此(cǐ)次油(yóu)脂反弹较为凌厉，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)连(lián)续几日出现(xiàn)3％以上(shàng)的涨幅，一点都(dōu)不拖(tuō)泥带水，一定(dìng)程度反应了前期超跌后的市场心(xīn)态。

　　记者了解(jiě)到(dào)，本轮反弹中连棕领涨，主要源(yuán)于马(mǎ)棕(zōng)4月供需数据偏紧(jǐn)的预期。

　　上周五主要机构(gòu)公布(bù)的(de)数据显示，马棕4月产量不及预期(qī)，马棕4月(yuè)库存环比(bǐ)可能大(dà)幅下降，进一(yī)步支撑了马棕(zōng)及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕出口环比显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近期的价格优势相(xiāng)比豆(dòu)油及(jí)葵(kuí)油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估4月马棕产量130万吨(dūn)，环比(bǐ)几乎持平。出(chū)口预(yù)估120万吨，环比减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相(xiāng)比3月(yuè)库存(cún)167万(wàn)吨(dūn)下降比较(jiào)明显(xiǎn)。但上(shàng)周五(wǔ)到(dào)周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给(gěi)出的4月(yuè)全月产(chǎn)量(liàng)环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕(yàn)杰表(biǎo)示，若产量(liàng)预期兑现(xiàn)，4月马(mǎ)棕库(kù)存或仅140多万吨，已经(jīng)是历史极低(dī)库存水平，库存环(huán)比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低(dī)主要在于当(dāng)月假期(qī)较多(duō)，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人要返乡(xiāng)庆(qìng)祝开(kāi)斋(zhāi)节，通常(cháng)开斋节当月马棕产量(liàng)环比数据有偏低倾向。今(jīn)年印尼开斋节(jié)假期从4月19—25日(rì)，且随后是国际(jì)劳动节假期，预计因此印尼工人返(fǎn)乡(xiāng)偏慢(màn)导致当月产量(liàng)环比降幅较往年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，三个品种表现强弱与(yǔ)各(gè)自的国内外供需、消息面有直接(jiē)关系，阶段(duàn)性的宏(hóng)观企(qǐ)稳及(jí)情绪修复(fù)也是此轮(lún)油(yóu)脂反(fǎn)弹的重(zhòng)要前提。

　　“外围市场尤其(qí)是美国经(jīng)济衰退及风险事(shì)件的担忧情绪缓和，令原油(yóu)及(jí)国内商品(pǐn)短期偏强(qiáng)，是国内(nèi)油脂反弹(dàn)的重要环境因素。”陈(chén)燕杰表示(shì)，上周五晚(wǎn)间公布(bù)的美(měi)国非农就业等数(shù)据全面(miàn)超(chāo)预(yù)期(qī)。此外，耶伦也在敦促国(guó)会提(tí)高(gāo)联邦债务上限。这些消息(xī)，从边际上(shàng)缓解了因(yīn)美(měi)国银行业危机、债务上限到(dào)期、短期较(jiào)差经济数据(jù)带来的(de)美国经济低迷(mí)及衰(shuāi)退担忧，国(guó)际(jì)原油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰(jié)认(rèn)为，综合宏观环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限等(děng)），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所减轻但(dàn)仍(réng)将持续、美(měi)豆新作目前播种顺利、棕榈油产地处(chù)于季节性增(zēng)产季、欧洲新菜(cài)籽上(shàng)市等因素，油脂本轮(lún)可定义为(wèi)反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业内(nèi)人士不看好油脂反弹的持(chí)续(xù)性

　　值得注(zhù)意的是，当(dāng)前(qián)，因宏观(guān)和基本(běn)面的压制(zhì)依(yī)然存(cún)在，受访人(rén)士对油脂此轮反弹的持续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂(zhī)供应改善倾向较强的(de)背景下(xià)，我们(men)预期油(yóu)脂(zhī)很难具备持(chí)续(xù)的上(shàng)行基础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油脂需求好于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月是(shì)消(xiāo)费淡季，市(shì)场对于需(xū)求不宜过分乐观。而从时间节点上来看，油脂整体也将进(jìn)入增库周期，在业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)看来(lái)，进入增(zēng)库(kù)周期(qī)已(yǐ)是事实，这也将抑制油脂反(fǎn)弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，从国(guó)际棕榈(lǘ)油产地(dì)看，目前(qián)是季节性增(zēng)产季，中(zhōng)期产地库存趋向(xiàng)回升。但当前马棕(zōng)库存很(hěn)低，马棕供需转为充裕预(yù)计还需要几个月的时间(jiān)。

　　“产地(dì)棕榈油连(lián)续几个月的去库是建立(lì)在1—4月产(chǎn)量(liàng)偏低的(de)基础上，但在倒挂的豆棕价差(chà)及主需求国高库存带来的(de)并不算好的出口前景下，后(hòu)续(xù)产地库(kù)存累库倾向较强。”石(shí)丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统(tǒng)低产(chǎn)期，3月马来(lái)西亚出现洪涝，4月下(xià)旬(xún)则有开斋节的扰乱，过去几(jǐ)个月马棕产量表现不(bù)佳导致(zhì)了棕榈油(yóu)的(de)连续去库。然而，开斋节后棕榈油(yóu)一般有(yǒu)着超(chāo)于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于4月下旬，预计马棕5月全(quán)月(yuè)的(de)产量环(huán)比增幅可能(néng)还(hái)会更(gèng)高，这预计将为马来西亚带来显著的累(lèi)库(kù)压力，不利于产地报价及棕榈油期价(jià)的持续(xù)上(shàng)行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看来，国内(nèi)未来两个月油(yóu)脂市场累(lèi)库为(wèi)主，大豆检验只影响大豆供给的节(jié)奏但不会消化供应压力，根据船(chuán)期初(chū)步推(tuī)算，5—6月国内大豆月均到港(gǎng)950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂(zhī)直接进(jìn)口月均30多万吨，那么油脂单(dān)月供(gōng)应(yīng)在(zài)230万吨以(yǐ)上(shàng)，超过(guò)了2021年5—6月220万吨(dūn)平(píng)均消费量。

　　“从国内(nèi)油脂库存(cún)走势来看，国内菜油库存从年初以(yǐ)来早就已(yǐ)经进入累库(kù)状态。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随(suí)着巴西大豆到港带来压榨(zhà)整体回升，豆油的累库趋势也(yě)已经(jīng)比较(jiào)明(míng)显，截至5月5日(rì)，国内豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但(dàn)周比增近(jìn)10％，已连续三(sān)周(zhōu)累库。后期(qī)从库存季(jì)节性角(jiǎo)度来看，整体(tǐ)累库倾向也(yě)较为明(míng)显。”石丽红(hóng)表示，目前唯一呈(chéng)现库存下滑(huá)的油脂是近月进口不(bù)太足(zú)的棕榈油，但产地(dì)棕榈(lǘ)油有(yǒu)望在开斋节后开启累库，带来远月(yuè)棕榈油进口利(lì)润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实(shí)会限制油脂(zhī)反弹空间(jiān)，但(dàn)国内(nèi)油脂油料多数进(jìn)口为主，成本端原(yuán)料的供需及价格的变化对油脂行(xíng)情的影响(xiǎng)要(yào)更大一(yī)些。后期，市(shì)场需关注巴西大(dà)豆贴水是(shì)否(fǒu)进一步反弹(dàn)，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地累库情况(kuàng)及国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，宏(hóng)观风险并没有完全消散，全(quán)球经济预期(qī)、美高利(lì)息对大宗商品需求传导等影响或(huò)更大。

　　“在宏观风(fēng)险尚未释放完(wán)全，市场随(suí)时可(kě)能重新聚焦(jiāo)宏观风险，且油脂整体供应改善的背景下，油脂并不具备持(chí)续(xù)性反弹的(de)基础，后(hòu)期(qī)涨势预(yù)计放(fàng)缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内(nèi)人(rén)士不看好油(yóu)脂反弹(dàn)的持续性(xìng)和高度。在侯雪玲看来，每(měi)次反弹乏(fá)力(lì)都是空(kōng)单(dān)入场机会，合约上建议选择(zé)远月合约(yuē)，品种中首选豆油。待供需报告发布后可择(zé)机(jī)考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积