金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆(jiē)周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回(huí)的(de)白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一(yī)假期(qī)之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货(huò)合(hé)约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在(zài)五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月(燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗yuè)22日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货(huò)开始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六年(nián)一(yī)次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖(táng)业协(xié)会发(fā)布的全国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入(rù)尾声(shēng)，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖来(lái)说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发(fā)布的报(bào)告显示(shì)，4月国(guó)际食(shí)品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的(de)世(shì)界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚(yà)等(děng)，其中前十位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)40%。

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　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给(gěi)出(chū)答案。

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