一(yī)度被称(chēng)为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在新发(fā)基金中占(zhàn)据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过(guò)了(le)机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动加快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在(zài)经历股(gǔ)民转基(jī)民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资(zī)者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个(gè)人投资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然(rán)在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了(le)机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势(shì)，越来越被普通个人投资者认知，从而(ér)使个人股票占比的(de)大幅(fú)提(tí)升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环(huán)境比(bǐ)较好(hǎo)，也(yě)越来越受到(dào)个(gè)人(rén)投资者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个(gè)人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补(bǔ)充道(dào)，个人投资者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾(qīng)向于(yú)交(jiāo)易新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震(zhèn)荡攀(pān)升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张态(tài)势中，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投(tóu)资者都(dōu)会(huì)将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也补充道(dào)，由(yóu)于近年来行业轮动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把握比较均衡的(de)投资机会(huì)，受到(dào)资(zī)金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者(zhě)的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则(zé)会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市(shì)场成交热情(qíng)的提升带来了(le)A股(gǔ)市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资者入(rù)市规模激增，而在经历(lì)了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度有(yǒu)了更清(qīng)晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准的步伐(fá)；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低(dī)，运作(zuò)透明度较高，因而(ér)逐步获得(dé)个(gè)人投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知(zhī)将越(yuè)来(lái)越深入，近几年可以看到(dào)更多投资者(zhě)会(huì)基于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制ng>长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示(shì)，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股民(mín)转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民(mín)转化而来(lái)，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易(yì)的(de)参与感(gǎn)，于是更多选择(zé)通过ETF来(lái)参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容(róng)易受到市场消(xiāo)息的(de)影响，这对于我们基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的持续运营(yíng)和投资者陪伴(bàn)都提(tí)出了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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