在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净(jìng)值一(yī)样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金(jīn)的(de)青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的(de)指(zhǐ)数都(dōu)是(shì)日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流(liú)通(tōng)盘(pán)不够大，短期(qī)内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当前的价(jià)格超出了(le)指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子者不要盲(máng)目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期(qī)下(xià)降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业可(kě)能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利(lì)好消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会(huì)在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并(bìng)表(biǎo)示大(dà)举(jǔ)投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以来(lái)净(jìng)流入(rù)资金(jīn)最(zuì)多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估(gū)值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍(bèi)的历(lì)史低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施(shī)建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营(yíng)造创新生(shēng)态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能(néng)要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持(chí)续(xù)受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过(guò)1个(gè)亿的(de)资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金(jīn)也有1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业(yè)的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)建议继(jì)续关(guān)注资金合(hé)力最强(qián磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子g)的人工(gōng)智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关(guān)注数(shù)字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行(xíng)业(yè)。

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