财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布(bù)数(shù)据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格连续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月(yuè)完(wán)结，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需(xū)求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的(de)产(chǎn)线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(di三公里是多少米，三公里是多少米àn)产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸(suān)锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季(jì)度新(xīn)能源汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判(pàn)上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自(zì)终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池(chí)厂商(shāng)都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产业(yè)的(de)运(yùn)作模(mó)式正从“大开(kāi)大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方(fāng)则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是(shì)并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游承压(yā)的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度三公里是多少米，三公里是多少米(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下(xià)降周期中(zhōng)获(huò)得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的(de)未来亏(kuī)损(sǔn三公里是多少米，三公里是多少米)。这两家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资(zī)源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月(yuè)计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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