金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？(bào)发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业(yè)中长期贷(dài)款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支(zhī)了部分银(yín)行信(xìn)贷额(é)度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人(rén)存款的流出而非(fēi)企广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？(qǐ)业活期(qī)广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大(dà)幅(fú)减少(shǎo)的问(wèn)题(tí)，中(zhōng)信证券认为(wèi)是(shì)季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许(xǔ)反映了(le)企(qǐ)业经营活(huó)跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证(zhèng)券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量(liàng)少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居(jū)民(mín)加速(sù)偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的(de)去(qù)向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认为(wèi)4月居民存(cún)款减少更可能(néng)去向表外(wài)资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题(tí)，招商宏(hóng)观(guān)表示在(zài)放缓的信贷投放(fàng)中，结构(gòu)特(tè)征依然明(míng)显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍(réng)然(rán)不(bù)足的情(qíng)况。如果没(méi)有进一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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