5月10日，有消息称部(bù)分银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银(yín)行协定存款和通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金(jīn)融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对(duì)公业(yè)务，而通知存款则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收(shōu)益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大(dà)背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于(yú)减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促进宏(hóng)观经(jīng)济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货币政(zhèng)策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者：四(sì)大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了(le)存款定价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是(shì)在利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价(jià)压力较(jiào)大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)银(yín)行(xíng)贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息(xī)差持续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的(de)必(bì)要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定存(cún)款与通知存款自(zì)律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于(yú)提升(shēng)银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参(cān)与，今年(nián)以(yǐ)来(lái)的调整更多是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的(de)激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波折。目(mù)前(qián)居民超额(é)储蓄高增，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银(yín)行(xíng)存(cún)款增(zēng)加，降低(dī)存(cún)款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在商(shāng)业银(yín)行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续(xù)近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别(bié)是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略了(le)这(zhè)些(xiē)介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一(yī)次性调整通知存款和协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存(cún)款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地(dì)方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好的(de)发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方(fāng)向仍是(shì)由实体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应(yīng)市场环(huán)境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的(de)作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足(zú)的情(qíng)况，央行已经通过降(ji含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比àng)准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所(suǒ)需的一(yī)定的(de)资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合(hé)融资成本，后续需要(yào)财政政(zhèng)策(cè)产业政策等配套政策继续(xù)激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调(diào)的概率(lǜ)不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价(jià)情(qíng)况(kuàng)作(zuò)为合格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差进(jìn)而保持(chí)贷款利率维(wéi)持低位或(huò)继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债(zhài)利率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降息预期(qī)被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型(xíng)商业(yè)银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的(de)定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需(xū)求仍在，存款持(chí)续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的基(jī)础上，银(yín)行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调(diào)存(cún)款定(dìng)价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银(yín)行息差(chà)压力大是(shì)普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利(lì)率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经(jīng)济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也(yě)有望带动存(cún)款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘(pán)活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及居民的(de)短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机制、定(dìng)价较低的银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上(shàng)限(xiàn)下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得(dé)对公客户(hù)活期存(cún)款(kuǎn)收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前(qián)上市(shì)银行协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上(shàng)限后(hòu)，预(yù)计行(xíng)业资金成(chéng)本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银行对(duì)公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银(yín)行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利(lì)能力增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行(xíng)的空间，或(huò)带(dài)动债券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还有进(jìn)一步(bù)下降的空间(jiān)？对(duì)股债市(shì)场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的(de)非对称(chēng)下行(xíng)使得商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考(kǎo)核(hé)压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量存(cún)款(kuǎn)平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永(yǒng)续(xù)经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如(rú)利率债、稳定股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和(hé)空间。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所(suǒ)抬(tái)升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动(dòng)性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动跟进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动存款利(lì)率整体下(xià)行。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的(de)信(xìn)号(hào)来看，是否意味(wèi)着货币(bì)政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度货币政策(cè)执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经济(jì)提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降是针(zhēn)对银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利(lì)率(lǜ)就(jiù)必(bì)须进行对等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和相当部(bù)分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来下(xià)行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货币(bì)政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈(yì)交易(yì)下也可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的(de)环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回(huí)撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建议关(guān)注行业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通(tōng)投资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业的(de)人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和风(fēng)控(kòng)能力的(de)人士(shì)可通过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适(shì)合(hé)自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风险等级较低、支取相对(duì)灵(líng)活的(de)产品(pǐn)。

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