财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大(dà)规(guī)模去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入(rù)4月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)后，相关电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，此前(qián)暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已(yǐ)经退(tuì)回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料价(jià)格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车(chē)市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的集(jí)中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，东莞属于几线城市rong>电池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收(shōu)布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业(yè)链各个环(huán)节的(de)价格以及供(gōng)需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业(yè)内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局的(de)新(xīn)公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的(de)新能源车(chē)企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定期(qī)调整。但(dàn)能(néng)获得(dé)上游更低成(chéng)本(běn)的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容(róng)忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车(chē)市(shì)场(chǎng)。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连(li东莞属于几线城市án)锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预(yù)期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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