金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一(yī)假(jiǎ)期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)正(zhèng)在上演(yǎn)最诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗后的末(mò)日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白(bái)糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是(shì)，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期(qī)有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期(qī)受(shòu)不利(lì)天气(qì)影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体(tǐ)贸(mào)易(yì)量占全(quán)球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施(shī)的出口限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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