随着公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银(yín)华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银(yín)华心享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数(shù)是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法(fǎ)，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内(nèi)的(de)宏观(guān)判(pàn)断依然是(shì)经济(jì)整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国家自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际(jì)形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命性的(de)技术，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内(nèi)外(wài)各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看(kàn)好国产(chǎn)替(tì)代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设(shè)将(jiāng)再(zài)度提速(sù)。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边(biān)际转向积极(jí)，全(quán)球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的去库(kù)存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季度被(bèi)市(shì)场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏(piān)低的位置。只是市场对于(yú辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向)上涨的标的更(gèng)多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源板块(kuài)的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一(yī)季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值(zhí辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向)2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济目前处(chù)在一个(gè)温和复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有(yǒu)利(lì)于权(quán)益市场(chǎng)行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在(zài)一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航(háng)光电等个(gè)股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产(chǎn)和生(shēng)活方式(shì)带来重大(dà)变化的(de)技(jì)术(shù)变(biàn)革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非(fēi)常多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具体公(gōng)司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多(duō)的电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资(zī)者(zhě)预期变化导致部分个股出现了(le)较(jiào)大回(huí)调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还是相对(duì)比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要(yào)的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时(shí)间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所(suǒ)以(yǐ)在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当(dāng)前(qián)市(shì)场提供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们(men)可以在热(rè)点不断切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的(de)一(yī)天。

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