芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升，更重(zhòng)要却(què)被(bèi)忽视的因素(sù)是青年人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母端的青年(nián)劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆(chāi)解为青年失业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参与率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到(dào)服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服(fú)务(wù)业(yè)。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业(yè)，但是(shì)知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失(shī)业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增(zēng)加的原因。经(jīng)济复(fù)苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程(chéng)度(dù)较低的餐(cān)饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的(de)分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应(yīng)的出生人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村(cūn)向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在(zài)减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市(shì)场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加(jiā)只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一部(bù)分，另一(yī)部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出(chū)现以下(xià)三(sān)种情况：①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均在减少(shǎo)，失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期(qī)中枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明显下降；外(wài)需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到(dào)服务(wù)，知(zhī)识(shí)密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年(nián)失业(yè)人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的情况下(xià)，城(chéng)镇调查失(shī)业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响青年(nián)失业率的主要是(shì)三(sān)个因素：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经常认为(wèi)失业率(lǜ)上升(shēng)一定是失(shī)业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断对(duì)于全(quán)年(nián)龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称(chēng)经济活(huó)动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略(lüè)有下降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年失(shī)业率(lǜ)则不能忽视分母的变(biàn)动(dòng)，因为(wèi)青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业(yè)率变动(dòng)的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在3月(yuè)就业数(shù)据解读(dú)时，披露(lù)了当(dāng)前(qián)青年(nián)就(jiù)业和失(shī)业人数的基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月(yuè)份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年(nián)3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人(rén)数(shù)2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年(nián)失业(yè)人员(yuán)比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于(yú)去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新(xīn)增青年失业人口(kǒu)来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业(yè)形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业(yè)影响，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一般在上半(bàn)年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群体由(yóu)于工(gōng)作经验(yàn)和技能相对(duì)不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低(dī)于(yú)35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁(suì)失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分(fēn)失(shī)业(yè)人群后(hòu)，剩(shèng)下的青(qīng)年失(shī)业人口中(zhōng)，第(dì)一大(dà)失(shī)业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二(èr)的青年失(shī)业人员接受过(guò)大学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于(yú决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思)年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业(yè)人员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年失业(yè)人(rén)口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青(qīng)年(nián)失业(yè)人口呈(chéng)现出行业聚(jù)集(jí)的(de)特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行业来看(kàn)，青(qīng)年(nián)失业(yè)人口的行业分布是(shì)由就业(yè)分布决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要研(yán)究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年就业从(cóng)工农业(yè)大量流入服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个行业是国(guó)民经济分类的农业(yè)和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地产等(děng)其他6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)的(de)比例均增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业(yè)。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员的受教育年限，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受(shòu)教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是(shì)过去十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的增幅均居前(qián)列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行(xíng)业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的(de)青年失业比例（该行业的青年失业人(rén)数(shù)/青(qīng)年失业总人数），除以各行业(yè)的青年就(jiù)业比例（该行(xíng)业的(de)青年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失(shī)业率的(de)近似(shì)替代指标。以(yǐ)这个指标(biāo)来看，知识(shí)密集型(xíng)行业的青(qīng)年失(shī)业率大多高于全(quán)年(nián)龄段失业(yè)率，如信息(xī)技术、教(jiào)育、科研服务、公共管(guǎn)理等(děng)行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位(wèi)于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年(nián)失业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服(fú)务业(yè)复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点(diǎn)的增(zēng)速缺(quē)口。分(fēn)行业(yè)来(lái)看，批发(fā)零售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年(nián)均(jūn)值，这三个行(xíng)业一季度(dù)复苏(sū)情(qíng)况较好；知识密集程(chéng)度更高(gāo)的房(fáng)地产业、租(zū)赁和商务(wù)服(fú)务(wù)业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青(qīng)年(nián)失业人(rén)员增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的(de)主力是知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分(fēn)化，带(dài)来的青年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度(dù)就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出(chū)现回暖，但对(duì)于三分之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教育的青年失(shī)业(yè)人口而(ér)言，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人(rén)口(kǒu)负增长时代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能(néng)将步(bù)入长期下降通道，这将从分(fēn)母端(duān)推升(shēng)青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人(rén)口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分(fēn)增量(liàng)未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也(yě)在(zài)减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢(huī)复，新(xīn)增城镇人(rén)口数(shù)量会(huì)较(jiào)去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然(rán)较难回到十(shí)三(sān)五期(qī)间超2000万的规模(mó)。当前我国(guó)城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部(bù)分青年(nián)在校，并未(wèi)进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统计(jì)局披露的(de)青年就(jiù)业(yè)和失(shī)业(yè)人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就(jiù)业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻(qīng)人减少，加上考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部(bù)分青年(nián)人(rén)初次就(jiù)业(yè)时(shí)间从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之(zhī)后(hòu)，从(cóng)而(ér)导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不能(néng)完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经开(kāi)始负增长，未来青年失(shī)业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业率时，有必要明晰这(zhè)一(yī)概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是(shì)城镇就(jiù)业范围(wéi)，并非针对全部就业人(rén)口(kǒu)，不(bù)包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对青(qīng)年失业(yè)率的讨论以全国青年人口数(shù)量为出发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告(gào)如无(wú)特别说明(míng)，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力(lì)指年(nián)满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动(dòng)能力(lì)，参(cān)加或(huò)要(yào)求参(cān)加社会经济(jì)活(huó)动的人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意(yì)愿(yuàn)的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范(fàn)围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市(shì)场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次(cì)的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据(jù)质(zhì)量更高。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根(gēn)据(jù)普查(chá)数据进(jìn)行修正，但(dàn)结(jié)构(gòu)数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造(zào)业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七(qī)普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不(bù)及预(yù)期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从(cóng)三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份(fèn)有限公司

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