位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念-橘子百科-橘子都知道

位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低(dī)估值、高分红(hóng)

　　低(dī)估值、高分红，是包括(kuò)能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的“中特估”方向(xiàng)最(zuì)鲜(xiān)明的(de)共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板块估值仍处于历史平(píng)均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带(dài)一路”和运营商股(gǔ)息率显(xiǎn)著高(gāo)于市场整体，较高(gāo)的分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)二(èr)：政策的(de)持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一(位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念yī)路(lù)”和运营商(shāng)板块修复(fù)的重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十(shí)周年之际，从(cóng)沙伊和解、中(zhōng)俄(é)深(shēn)化合作联(lián)合(hé)声明、中巴联(lián)合声明等，以及(jí)后续5月召开在(zài)即的(de)第三届(jiè)“一带一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带一(yī)路”相关(guān)利(lì)好(hǎo)不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济(jì)上升为(wèi)国家战(zhàn)略，相关(guān)政策密集出台。今(jīn)年(nián)国务院改(gǎi)组又新设国(guó)家数(shù)据局(jú)。运营(yíng)商作为(wèi)“数字经济”的(de)基础(chǔ)设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利(lì)能力修(xiū)复，带(dài)动能(néng)源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作为原材料高度依赖海(hǎi)外供应、同时下游需求基(jī)本集中在国(guó)内市场的(de)方向之一，将充分受益于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需求预期(qī)回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业龙头盈(yíng)利已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外(wài)，当前(qián)我们(men)建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为(wèi)国家重点(diǎn)支持的(de)战略性产业(yè)之(zhī)一，近年来经历了(le)行业调整和产(chǎn)能(néng)过剩的(de)困(kùn)境，但近期板块景(jǐng)气已在改善：一方面，随着全(quán)球航运市场需(xū)求正在增长，带(dài)来包(bāo)括化学品(pǐn)船与(yǔ)成品油轮(lún)船的订(dìng)单大幅提升。另一方面(miàn)，国企(qǐ)改革推动(dòng)造(zào)船企(qǐ)业重组整合和产能优化之下，国内船(chuán)舶制造(zào)业已在逐步实(shí)现(xiàn)结构调(diào)整和产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺高(gāo)分(fēn)红，类债属性突出。经济增(zēng)速下行，高速(sù)公路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及(jí)确(què)定性(xìng)较高。同时近几年，高速公(gōng)路及铁(tiě)路板块(kuài)上市(shì)公司更加注(zhù)重投资人回报，多家公(gōng)司发布(bù)股东回报计划(huà)，大幅提(tí)高分红比例以及(jí)承(chéng)诺未(wèi)来几(jǐ)年(nián)高分红水平，给(gěi)投资人带来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支(zhī)撑，板(bǎn)块(kuài)估值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷(dài)需求(qiú)连续三(sān)个月超预期回暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩(kuò)投资的(de)政(zhèng)策基(jī)调下(xià)，后续信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作(zuò)为业绩稳定(dìng)且高分红的板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空(kōng)间(jiān)较大。