随着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在一季(jì)报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯(féng)明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了(le)一季报(bào)，均(jūn)谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)管(guǎn)的(de)10只基(jī)金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思列(liè)第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判断依然(rán)是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居(jū)民消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不(bù)断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国(guó)际(jì)形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面(miàn)，我(wǒ)们维(wéi)持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体(tǐ)设(shè)备(bèi)、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全(quán)球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去(qù)库存，有望在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下游需(xū)求(qiú)恢复(fù)的力度(dù)，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于(yú)历(lì)史偏低(dī)的位置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认(rèn)为(wèi)现在(zài)市场对于新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思万般不舍啥意思底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)为例，该(gāi)基金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退(tuì)出前(qián)十(shí)大之(zhī)列。

　　一季(jì)度(dù)，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情(qíng)复苏(sū)后的调整修复(fù)，经济先是(shì)在大(dà)家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显(xiǎn)的回(huí)暖，但(dàn)基(jī)于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金(jīn)权益(yì)投资部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在海外(wài)加(jiā)息进入(rù)尾声后(hòu)，社会(huì)流(liú)动(dòng)性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币(bì)环(huán)境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标(biāo)价(jià)的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季(jì)度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们(men)相信(xìn)这(zhè)是一项会对(duì)目(mù)前的生产和生活方式带来重大变化的(de)技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评估这项技术革(gé)命给具(jù)体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的(de)持(chí)仓。后续(xù)我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的(de)电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了(le)波动(dòng)。投资者预(yù)期变(biàn)化导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非(fēi)随(suí)着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不去猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价(jià)值优选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作为(wèi)例，该基金(jīn)在(zài)一季(jì)度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的(de)组合没(méi)有大(dà)的变(biàn)化(huà)，是因(yīn)为(wèi)长期(qī)观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结(jié)合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是(shì)一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天。

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