北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中(zhōng)国(guó)公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊(kān)）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的(de)投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一(yī)的(de)分(fēn)别为(wèi)博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴(bā)菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入手的(de)合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行(xíng)。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的(de)持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不(bù)少。其中(zh其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义ōng)，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市(shì)盈(yíng)率之差(chà)来看(kàn)，差距最(zuì)大(dà)的是(shì)主营(yíng)集成(chéng)电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股(gǔ)价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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