随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一(yī)季(jì)报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年(nián)一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的(de)是(shì)银(yín)华心兴三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳两年社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精密成为第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持(chí)了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股。社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀>

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份(fèn)、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我(wǒ)们(men)判断由(yóu)于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共同点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料(liào)、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度(dù)的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下游需求(qiú)恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交易(yì)占比和(hé)估(gū)值(zhí)已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的(de)中报中，我们(men)曾(céng)经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是(shì)中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一(yī)季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的(de)是天齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了(le)疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚基(jī)金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境(jìng)有利于权(quán)益社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀市场(chǎng)行(xíng)情的(de)开展，二季(jì)度指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了(le)部分短期达到目(mù)标价(jià)的相关(guān)品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的(de)变(biàn)化(huà)调(diào)整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表作(zuò)中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电等(děng)个股，人福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们(men)相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变化(huà)的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体(tǐ)公(gōng)司和(hé)行业格局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对清晰(xī)的定价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关(guān)的(de)持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多(duō)的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了(le)一些(xiē)短(duǎn)期(qī)因素的(de)干(gàn)扰，投资者的(de)信心(xīn)出现了(le)波(bō)动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点没有大的(de)变(biàn)化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平(píng)，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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