中国金融(róng)行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的(de)“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业(yè)营业收(shōu)入普遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)20天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音21年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手续(xù)费及佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分利用(yòng)全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道(dào)对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计(jì)划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业(yè)绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不确定性。天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立(lì)规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产品和服务(wù)的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸(àn)客(kè)户提(tí)供财(cái)富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财(cái)富(fù)规划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了(le)国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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