金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走(zǒu)出了泡(pào)沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股(gǔ)市主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高，同时(shí)也(yě)是自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的(de)最高(gāo)收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日(rì)本可能正接(jiē)近十(shí)年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海(hǎi)外资金是不可或缺的(de)力量。数据显示，海(hǎi)外投资者(zhě)对日(rì)本股票(piào)需求(qiú)稳健。根据日(rì)本交易(yì)所(suǒ)集团，4月海外投资者(zhě)净(jìng)买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人净购(gòu)买(mǎi)量。

　　不(bù)过(guò)，日(rì)本(běn)企业部门仍然是日本(běn)股(gǔ)票的(de)最大净买家，年初至今(jīn)的买入量(liàng)为(wèi)1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次(cì)披露(lù)，其收购了日本前五(wǔ)大(dà)贸易公司每家略高(gāo)于5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸易公司分(fēn)别是(shì)伊藤(téng)忠商事(shì)、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事(shì)和(hé)丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲(fēi)特已3次(cì)购买并扩(kuò)大了(le)对日本(běn)五(wǔ)大商社的股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前(qián)在日(rì)本持有的股(gǔ)票比(bǐ)在美国以外任何(hé)其他国家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗(àn)示将(jiāng)进一步投资日本(běn)股票。现年92岁的(de)他(tā)还在上个月(yuè)罕见地访问(wèn)日(rì)本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特(tè)股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非常简单，也非常(cháng)容易理解，我们可(kě)能和这(zhè)五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司能够支付不错的(de)分(fēn)红，在某些情(qíng)况(kuàng)下也会(huì)回(huí)购股票，我们(men)也能(néng)很好地理解(jiě)他们所拥有的一大(dà)堆业务(wù)，同时不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思我(wǒ)们还能(néng)通过融资解决(jué)汇率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所以我们(men)就开(kāi)始购买了(le)，甚(shèn)至这(zhè)件事(shì)情一开始我都(dōu)没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特(tè)日本(běn)之行的部(bù)分(fēn)原因是为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔(ěr)非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董(dǒng)事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为(wèi)接下来双方可能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的(de)巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉(sù)大家姜还是不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣密鼓的(de)行动中。4月初(chū)造访日(rì)本(běn)东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申请(qǐng)在(zài)日(rì)本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社(shè)的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月）合并财报(bào)（国际会计(jì)准则）于5月9日(rì)全部出炉。日本5大商社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过(guò)巴(bā)菲特(tè)重仓的美(měi)国(guó)苹果(guǒ)和美国可口可乐(lè)股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治格局的(de)变化

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指出(chū)在过去的三十年中，日本经历(lì)了漫长而(ér)痛苦的(de)通缩(suō)，也(yě)被认为(wèi)将会撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其并(bìng)没有完全失去竞(jìng)争(zhēng)优势，与此(cǐ)同时，在国际格局大(dà)变化(huà)的(de)背景下，日(rì)本经济的边际(jì)变化值得研(yán)究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘政(zhèng)治格局下，日本在(zài)亚太格局中扮演了(le)更加重要(yào)的角色，同(tóng)时日本在(zài)芯片(piàn)等产业发展(zhǎn)中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细(xì)观察(chá)日本的(de)经(jīng)济脉(mài)络，我们也会(huì)发(fā)现日本的(de)设备投资开始进入(rù)加速期，这背后有(yǒu)产业自身发(fā)展的不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思原因(yīn)，也暗合(hé)地(dì)缘(yuán)变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳定(dìng)甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在(zài)全球(qiú)动(dòng)荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳(láo)动力的下(xià)滑趋势固然不(bù)可避免，但良好(hǎo)的医疗体系(xì)以及人工(gōng)智(zhì)能的发展，也意(yì)味着劳动(dòng)力(lì)萎缩的风险在一(yī)定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管层的(de)推动

　　近年来(lái)，日本监管(guǎn)层(céng)持(chí)续推(tuī)动企业经营(yíng)能力的改善和(hé)价(jià)值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投资者(zhě)提高回(huí)报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其(qí)是在(zài)今年3月底(dǐ)，东京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)为了改变大量个(gè)股股(gǔ)价跌(diē)破净值(zhí)的(de)情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经(jīng)营(yíng)要求(qiú)》要求上市公(gōng)司提(tí)高企业价值(zhí)和资本效率(lǜ)从而(ér)提升股价后，日本股(gǔ)市开(kāi)始掀起一波回(huí)购热潮(cháo)。

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