尽管(guǎn)周五大幅反弹，中证TMT指数自(zì)4月10日以来累计(jì)最大(dà)跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今(jīn)年大概率(lǜ)演化为TMT大年 机构预(yù)计5月见(jiàn)底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且(qiě)大概(gài)率创新高 逢(féng)低加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕(rào)今年TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在4月(yuè)23日研(yán)报中测算，本轮(lún)TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点调整幅度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自(zì)年初以来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表的大型产业趋(qū)势，一季度TMT大(dà)涨且有(yǒu)明(míng)显超额收(shōu)益，那(nà)么今年演(yǎn)化为TMT大年(nián)的(de)概率已经非常大(dà)。

　　进(jìn)一步来看，若(ruò)参(cān)考历(lì)史的调整时间和幅度，可能这一(yī)轮调整并没有结束。以TMT大(dà)年(nián)的规律和应对策略，其(qí)中TMT大年(nián)通(tōng)常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在(zài)20％左右。

　　以往(wǎng)盛(shèng)夏攻势开始(shǐ)的时间来看(kàn)，每年四月份到九(jiǔ)、十月份期间会有一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年(nián)都是6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬(xún)六月(yuè)初，2020年调(diào)整比(bǐ)较早(zǎo)，见(jiàn)底也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏(xià)认(rèn)为，在学(xué)习效应(yīng)的推(tuī)动下，盛(shèng)夏(xià)攻势开始的时(shí)间越来越早。对此，有业内人士预计，基本在一季报披(pī)露结束(shù)后，假设按(àn)此速度(dù)再(zài)调整一段时(shí)间，估计(jì)在(zài)5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而(ér)面(miàn)对TMT大(dà)年中(zhōng)的这(zhè)种调整，逢低加仓是(shì)最佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛(shèng)无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗夏攻势大概率创新(xīn)高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻(gōng)势或由计算机转(zhuǎn)电子（从(cóng)应用到(dào)硬件） 关注短(duǎn)期(qī)维(wéi)度(dù)业绩(jì)可能超(chāo)预期的AI赋能(néng)消费电子板块受益标(biāo)的。

　　今年业(yè)绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋(qū)势以及政府支持力度(dù)进一步加大(dà)、资(zī)本(běn)开支增加(jiā)、订单(dān)增加和(hé)产(chǎn)品(pǐn)销量(liàng)业(yè)绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回(huí)上行趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏攻势还会创新高(gāo)。考虑今(jīn)年年初春季躁动是计算(suàn)机占优，招(zhāo)商证(zhèng)券张夏认为按照历史经验，要(yào)么计算(suàn)机转(zhuǎn)电子(zi)（从应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年(nián)），要么(me)计(jì)算(suàn)机(jī)强者恒强。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为，伴(bàn)随(suí)二季度业绩窗口(kǒu)期的(de)到来，市场表现将(jiāng)更贴合业绩的相对优势(shì)，维持(chí)TMT是全年(nián)主线的判断，并建议关(guān)注(zhù)短期维度业绩可能超预期的部分消费板(bǎn)块，电子行业有望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细(xì)分环节进(jìn)一步(bù)来看，广发策(cè)略4月17日研报指(zhǐ)出，电子行(xíng)业在ChatGPT产(chǎn)业链中主(zhǔ)要分布位(wèi)于AI服务器及相关电子(zi)产品。

　　对于AI服务器(qì)，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行(xíng)训(xùn)练/推理的算(suàn)力载体(tǐ)和基础。数据量和算力的(de)提升(shēng)明(míng)显拉(lā)升了AI服务器中存储(chǔ)芯(xīn)片、光(guāng)模块/光(guāng)芯片、PCB基板等(děng)电子(zi)产品的量与价(jià)，给相关(guān)电子(zi)厂(chǎng)商带来了机(jī)会。国(guó)海证券(quàn)同样在研报中指出，维持TMT为全年市场主线的(de)判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确(què)认，估值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示(shì)，伴随AIGC模(mó)型快(kuài)速迭代(dài)，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐渐越来越广，对于算力的需(xū)求将呈现指数级增(zēng)长，且AI芯片国产(chǎn)替(tì)代速度加快(kuài)。建(jiàn)议重点关注景(jǐng)嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒(hán)武纪(jì)、国芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块(kuài)、光芯片(piàn)等领域(yù)，东北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要环(huán)节，相关公司将深度(dù)受益AI带来的(de)增量需求。建议关注国(guó)产(chǎn)光模块(kuài)龙头(tóu)公司：中际旭创、新易盛、光迅(xùn)科技；高速(sù)光引擎光器(qì)件核心供应商天(tiān)孚通信；国产光芯片领军企业源杰科技(jì)。

　　同时(shí)，国金证(zhèng)券樊志远在4月无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗21日(rì)研报中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务(wù)器PCB价值量(liàng)是普(pǔ)通服务器(qì)的价值(zhí)量(liàng)的5~6倍，随着AI大模(mó)型(xíng)和(hé)应用的(de)落地(dì)，市场对AI服(fú)务器的需求日益(yì)增加，市(shì)场扩容在(zài)即(jí)，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴(xīng)森科技等企(qǐ)业(yè)。

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　　另一方(fāng)面，对于(yú)相关电子产品，广发(fā)策(cè)略表示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱、安防等终端设(shè)备打开新成长空间。此(cǐ)外(wài)，东海证券3月31日研(yán)报(bào)同样认为，AI赋能消费(fèi)电(diàn)子(zi)趋势明确，估值重塑逻辑(jí)逐步验证(zhèng)，关(guān)注(zhù)消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，国信证券4月17日研报建议(yì)，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设(shè)备及服务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力(lì)的(de)AIoT设(shè)备产(chǎn)业链，包括海康威视(shì)、传音(yīn)控股、视源(yuán)股份(fèn)、康冠科(kē)技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式(shì)增长的AI服(fú)务器产业(yè)链，包括工业富联、沪电股份、环旭电(diàn)子(zi)、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频(pín)发催(cuī)化的VR/AR产业链(liàn)，推(tuī)荐歌(gē)尔股份、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景气(qì)度筑底(dǐ)、消费复苏预期(qī)强(qiáng)化的智能手机产业链(liàn)，包括光弘科技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电子(zi)、东山精密等(děng)。

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