个人养老金业务试点落(luò)地半(bàn)年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金(jīn)开始(shǐ)进入为期一(yī)年(nián)的试(shì)点，在全国(guó)选取了36个(gè)试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力资源和社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开户数量达(dá)到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个(gè)人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其(qí)与(yǔ)权益产(chǎn)品的紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售方面已有(yǒu)多方实践。时(shí)值个人养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国(guó)基金报记者深入多家券商，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人(rén)养老(lǎo)金市(shì)场(chǎng)

　　中国基金报记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金业务(wù)正在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中(zhōng)个(gè)人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容(róng)至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为(wèi)公(gōng)募基金最主要的代(dài)销方(fāng)之一，证券公司在个人养老金业务(wù)试点的铺开(kāi)和推广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务也(yě)成为(wèi)大型券(quàn)商们财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心(xīn)布(bù)局产品及(jí)渠道，与基金投(tóu)顾服务结合(hé)，试点券商充分(fēn)发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目(mù)前，个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四(sì)类：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公募基金(jīn)。据人社部(bù)个人养老金产品名录显示，当前上(shàng)线个人养老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代(dài)销个人养老金产(chǎn)品资格受到明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业(yè)代(dài)理牌照(zhào)的证(zhèng)券公(gōng)司可(kě)销售养老保险，大多数试点券商将视(shì)线聚焦(jiāo)于(yú)公募基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获(huò)得(dé)首批个(gè)人养老金基金(jīn)销售资格(gé)，完(wán)成全部40家基(jī)金管理公司(sī)共计126只个人养老金基金(jīn)产品的(de)上线，基本实现个人养(yǎng)老(lǎo)金公募基(jī)金产品(pǐn)全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投(tóu)已引进华(huá)夏基金等(děng)发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额(é)产品，后续将不断完善产品池(chí)。东方(fāng)证券亦(yì)表示，目前已基本实现了养(yǎng)老(lǎo)公募基金的(de)全覆(fù)盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)。因(yīn)此(cǐ)在(zài)服务体系的基(jī)础架构上，风格多样(yàng)、风险收益多(duō)元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够带给客户更好的服务(wù)办理(lǐ)体验，产品布局的(de)“全面”是(shì)个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对(duì)于金融产品的特征和(hé)策略的认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投资(zī)目(mù)的的认知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就(jiù)成为服务机构的(de)“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充分(fēn)、严谨地研究(jiū)每(měi)类(lèi)产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性(xìng)化画像和客户特(tè)点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评估体系和(hé)养老(lǎo)规划(huà)方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可(kě)并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一是来(lái)自开户(hù)渠道的(de)多(duō)重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不可(kě)否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于个人养老(lǎo)金(jīn)退休后(hòu)才能(néng)取出，这每年12000元(yuán)自(zì)然(rán)是需(xū)要在(zài)账户内充分利用长期(qī)投(tóu)资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难(nán)越多。现(xiàn)有(yǒu)养老产品的选(xuǎn)择(zé)已令投资者目不暇(xiá)接，如何(hé)让投资(zī)者选择到(dào)适合(hé)自己的(de)产(chǎn)品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自(zì)身的(de)养老(lǎo)产品，做好养老规划和资产配(pèi)置(zhì)，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信(xìn)建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式(shì)，注重交流和体验，为(wèi)客(kè)户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务(wù)时曾(céng)介绍，其结合(hé)个人养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标(biāo)准”，综合(hé)基金公司治理水平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价(jià)，优选值得信赖(lài)的(de)养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单(dān)，满足(zú)养老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是(shì)，虽然(rán)证券公司营业网点数量在(zài)“金(jīn)融(róng)圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年(nián)报(bào)发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计(jì)开立个人养老金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于建设银行和(hé)工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通(tōng)过其渠道开通个人(rén)养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共服务(wù)平台上仅可(kě)查询商业银行个人养老金业(yè)务开办情(qíng)况。其中显示，23家获(huò)准开(kāi)办个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了(le)资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基金交易(yì)业(yè)务、保险交易(yì)业(yè)务和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的产(chǎn)品(pǐn)和渠道(dào)优势(shì)相比，证券公司个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的(de)规模相对有(yǒu)限，仍(réng)处于积极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网点数量(liàng)难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务(wù)，自有其独特(tè)“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券商在推广个人(rén)养老金业务时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君(jūn)安此(cǐ)前表(biǎo)示，其(qí)个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务从引(yǐn)导客户(hù)形成科学养老理财(cái)观念的(de)长远(yuǎn)视角(jiǎo)出(chū)发，为客(kè)户(hù)提供从产品(pǐn)策(cè)略、到(dào)产品优选、再到组合配置(zhì)的全周期专业资(zī)配服务(wù)和一站式的产品选择。中信证(zhèng)券亦推出(chū)个(gè)人(rén)养老金投资(zī)一站式解决方(fāng)案“信养(yǎng)计划”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体(tǐ)的个人养(yǎng)老金投资综(zōng)合服(fú)务。

　　除(chú)了(le)“引进(jìn)来”并全方(fāng)位服务投(tóu)资者(zhě)外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对(duì)个人养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发(fā)大中型(xíng)企业作为个人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制(zhì)定(dìng)了(le)“上海深(shēn)度、全国广度(dù)”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系(xì)统(tǒng)内成员公司开展走进(jìn)企业推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务(wù)路上(shàng)花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超过100场的个人养老金(jīn)走(zǒu)进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代(dài)销个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人(rén)养老金(jīn)制度实(shí)施已有半年(nián)，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求(qiú)等(děng)问题，持续成(chéng)为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时(shí)又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配的养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时(shí)服(fú)务上(shàng)寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务已(yǐ)然成为(wèi)券商财富(fù)管理转型的(de)核心方向之一。通过不(bù)断(duàn)完善客(kè)户服务体系(xì)，满足客户多层次金融需求，促进财富管理(lǐ)业务(wù)高质量发展，券商在(zài)业务内涵(hán)上(shàng)正(zhèng)不(bù)断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在客户分类服(fú)务方(fāng)面，会根据国(guó)家政(zhèng)策(cè)选择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对税优(yōu)敏感、对理财(cái)有初步认知(zhī)的客(kè)户进行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐(xú)海(hǎi)宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司可重点(diǎn)关(guān)注企事业单(dān)位员工(gōng)，特别是(shì)大(dà)中型(xíng)城(chéng)市具(jù)有一(yī)定经(jīng)营规模的企业(yè)员工，他们(men)能够享受个税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一定投资意识(shí)和财(cái)务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的(de)规划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个人(rén)养老(lǎo)金是一个增量市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而(ér)言，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司(sī)可以通过投(tóu)研优势和专(zhuān)业(yè)投顾队伍(wǔ)，创造更多养(yǎng)老投资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客户(hù)的风险(xiǎn)偏好，结合(hé)稳健、平(píng)衡、积极等不同风险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金，帮助客户(hù)建立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以通过(guò)加强顾(gù)问服务，帮助(zhù)客(kè)户有(yǒu)效应(yīng)对(duì)投资组(zǔ)合净值的(de)波动，引导客户持续(xù)参与养老金投资(zī)，提升客户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银(yín)河(hé)证券相关(guān)业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄(líng)结(jié)构和不同资金体量制定(dìng)个性化养(yǎng)老策略(lüè)。比如(rú)对每(měi)年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机(jī)构(gòu)和金融产品清(qīng)单、通(tōng)俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理财案(àn)例、养老讲(jiǎng)堂等信息和(hé)交(jiāo)易服(fú)务；对(duì)1.2万之外的(de)资金，提(tí)供(gōng)更丰富的(de)“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器、个性化的补(bǔ)充(chōng)养老解决(jué)方(fāng)案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓(xìng)身边的养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服务创新方面(miàn)，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起构建养老(lǎo)金(jīn)第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面(miàn)，应加(jiā)大资(zī)源投(tóu)入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客(kè)户对个人养老(lǎo)金的(de)认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方式(shì)触达企业(yè)和(hé)客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投资(zī)教育活(huó)动，帮(bāng)助(zhù)客户了解个人养(yǎng)老金的重要性、投资策略和长(zhǎng)期(qī)规划，激发客户对个人养老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容(róng)丰(fēng)富的一站式个人养(yǎng)老金(jīn)专区(qū)，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养老工具（如(rú)节税计算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用方面，引入(rù)智能科技和(hé)人工智能技术，通(tōng)过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能(néng)力、资产状况和目标退(tuì)休年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数(shù)据(jù)智能(néng)客户(hù)分析系(xì)统的(de)基础(chǔ)上，可(kě)以针对(duì)不同养(yǎng)老诉(sù)求的客户(hù)达成“千人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后(hòu)面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶(jiē)段的(de)客户提供专业的、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七(qī)成(chéng)收益告(gào)负

　　客户体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有半(bàn)年，产(chǎn)品收益和回撤率大不大？产品能(néng)不能满足真正的养老诉求(qiú)？这(zhè)些问题都是(shì)投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金的整体(tǐ)收(shōu)益水平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金(jīn)产(chǎn)品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以(yǐ)来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)资(zī)金“只进不出”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应(yīng)力争为客户保值(zhí)增值(zhí)，否(fǒu)则将违背客户通过(guò)投资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银(yín)河证券(qu80寸电视尺寸长宽多少àn)相关(guān)业务负责人介绍，目前个人(rén)养老金(jīn)可投(tóu)资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全、有的(de)类别(bié)更侧(cè)重资产(chǎn)增值；但同时，每(měi)个类别很难做(zuò)到在保证(zhèng)其特点达(d80寸电视尺寸长宽多少á)到的同时又规避掉该类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或缺陷。“从(cóng)不同客群(qún)情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投(tóu)资者比较合适，性价(jià)比(bǐ)高的中波(bō)动(dòng)中回撤、高波动高回撤(chè)特征(zhēng)产品对于(yú)还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投(tóu)资者也(yě)是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个目的(de)，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品(pǐn)评(píng)价体系，通过该体系(xì)的评价，能(néng)较为清(qīng)晰地(dì)区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公(gōng)正(zhèng)地对(duì)同(tóng)类或者同策(cè)略产品进行综合(hé)评判。如此，才能(néng)真(zhēn)正将好的产品(pǐn)、合(hé)适的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金分为目标风(fēng)险型和目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资(zī)目标和风险承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏好的(de)客户可选择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票资产仓位(wèi)降(jiàng)低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代(dài)率大于(yú)70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能(néng)也是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到年龄等(děng)条件(jiàn)，投资资金具有长(zhǎng)期性(xìng)，可以达(dá)到几十年，能够承受一定的短期(qī)波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金(jīn)在权(quán)益型(xíng)资产上(shàng)，实现养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责人也认(rèn)为(wèi)，个(gè)人(rén)养老金产品具(jù)有一定的普惠(huì)金融属性，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期(qī)保值增值的(de)养老需求(qiú)。站在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同(tóng)收益(yì)特征、低相关性(xìng)的金融(róng)资(zī)产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体(tǐ)波动，从(cóng)而更好地满足投(tóu)资者的养老投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的(de)同时，与渠道网点和客户(hù)众多(duō)的(de)银行(xíng)等机(jī)构相比，券商如何突破自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可(kě)以说是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构都可(kě)参与到(dào)为客户提供个人(rén)养(yǎng)老基金服务，几类机(jī)构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资需(xū)求的投资(zī)者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来还有以下三(sān)方面诉求：一(yī)是增强基(jī)础设(shè)施(shī)建设，能在服(fú)务(wù)时效性上(shàng)与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是增加产品销(xiāo)售(shòu)范围，在(zài)养老(lǎo)品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为(wèi)客户提供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老(lǎo)理财）；三是明确(què)养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提(tí)供(gōng)基于客户需求和画像的养老规(guī)划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人(rén)提出，当前(qián)的政(zhèng)策要(yào)求下，客户如(rú)果想在券商端参与个人养老金(jīn)投资(zī)，需要分别在银行端(duān)、个(gè)税端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉业务流程的(de)投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政(zhèng)策对代销个人养老金产品的管理要(yào)求，券商(shāng)暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者(zhě)选择的产品种类较为单(dān)一，难以进一步为(wèi)投资(zī)者提(tí)供更丰富的个(gè)人养老(lǎo)金配置方案。未来(lái)期(qī)待能够从政策端进一步简化投资者的办(bàn)理流程，提升客户(hù)体(tǐ)验；给予券商在多(duō)样化个人养老金品种的(de)引入(rù)和研发上的政策支持，丰富(fù)客(kè)户多元(yuán)化的投资选(xuǎn)择。”该负责(zé)人称。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷

　　券商发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退(tuì)税的开始，不少人发(fā)现自己的(de)退税比去年多了(le)不少，仔(zǎi)细询问之下才发(fā)现，是因(yīn)为去年底(dǐ)开(kāi)通(tōng)了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露(lù)的(de)数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老(lǎo)金参(cān)加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个(gè)月的(de)时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保(bǎo)险(xiǎn)资管业协(xié)会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人(rén)养老金(jīn)产品的收益率远低(dī)于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金的主要(yào)原因。而选择开户(hù)的原因主要是(shì)为了“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责人认为，这(zhè)是一(yī)个专业活，既需要了(le)解(jiě)客户的经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及(jí)其所在(zài)机(jī)构有比(bǐ)较专业(yè)且(qiě)综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要(yào)结合其他商业(yè)产品等综合考虑；大(dà)多数产品流动(dòng)性(xìng)差，难以预防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产品正在(zài)逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资(zī)冷”的现(xiàn)象没(méi)有随之发生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老保险参(cān)保人数比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人数(shù)占建(jiàn)立(lì)账户人数比例(lì)低(dī)；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应不(bù)均衡的问题，国家(jiā)金融监督(dū)管理总局出(chū)手(shǒu)，率(lǜ)先增(zēng)加养老(lǎo)保险产(chǎn)品(pǐn)的(de)供给。近日，国家(jiā)金融监(jiān)督管(guǎn)理总局已向业内就关于促进(jìn)专属商(shāng)业(yè)养老保险发展有关(guān)事项征求意见。根据征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商业养(yǎng)老保险转为常态化业(yè)务，参与该项业务(wù)的险企数量将增(zēng)加(jiā)不少。此外(wài)，专属商业养老保险是(shì)对接个人养老金制(zhì)度的(de)主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产品名(míng)单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模(mó)式，提供稳健(jiàn)型、进(jìn)取(qǔ)型(xíng)两种风格(gé)账户供客户选择。据各家保险公司披露(lù)的专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的(de)收益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金融(róng)机构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设计端解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务(wù)负责人(rén)看来，“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险”与其他投资(zī)风险相比，有(yǒu)其更加突(tū)出的(de)特点，包括为退休人群提(tí)供稳定安全(quán)有保(bǎo)障(zhàng)且抗(kàng)通胀的(de)收入补充来源(yuán)、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储备(bèi)失(shī)能养护和医(yī)疗应急资产、为退休人群(qún)规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计初(chū)心，必须切实(shí)从客(kè)户需求出发；养老金融产品的(de)设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄(líng)风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难(nán)但长期(qī)正(zhèng)确的(de)事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资(zī)本市场具(jù)有良好增值能力资(zī)产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人(rén)）的(de)产(chǎn)品设计(jì)能力和资产(chǎn)管理能力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发(fā)行人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出(chū)在养老功能方(fāng)面(miàn)更有(yǒu)竞(jìng)争力的产(chǎn)品(pǐn)”，上(shàng)述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到具体的产品设计之中。其个人(rén)养老业务负责人建议(yì)，参考(kǎo)部分发达国家的经(jīng)验，未来除(chú)了股、债配(pèi)置，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的(de)，更(gèng)好地分散(sàn)投资(zī)风(fēng)险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的时候做(zuò)投资选择。这样(yàng)在开户的(de)时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可能面临(lín)的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份(fèn)有限公司总经(jīng)理王玉改(gǎi)近日表示，保险公(gōng)司可(kě)以通过(guò)“保单质(zhì)押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商(shāng)发力个(gè)人(rén)补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家(jiā)庭养老的全面需求，多家(jiā)券商(shāng)还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银(yín)河证(zhèng)券已(yǐ)根据在职群体养老规划的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性(xìng)等(děng)特(tè)点，已(yǐ)退休人群养老(lǎo)需求的流(liú)动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极(jí)履行养老保障社会责(zé)任，力争为居(jū)民(mín)提(tí)供持续卓越的养(yǎng)老规划与满(mǎn)足不同养老需求(qiú)的资(zī)产配(pèi)置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划(huà)”则基(jī)于个人(rén)养老场(chǎng)景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养(yǎng)老型年金、增(zēng)额终(zhōng)身寿等不同(tóng)品(pǐn)类产(chǎn)品，覆(fù)盖(gài)养(yǎng)老(lǎo)收益性资(zī)产和保障性资(zī)产，满(mǎn)足客户多样(yàng)化、多层级(jí)的(de)养(yǎng)老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务中(zhōng)的企业年金业务，银河(hé)证券还上线了(le)自研(yán)的年金(jīn)综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据(jù)，展示客户(hù)委(wěi)托年金组合的评价结(jié)果(guǒ)。此外，也可以利用年金(jīn)机制间接服务背后的企业员工和机(jī)构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究中心已为部(bù)分省市提(tí)供职业年金的组合评(píng)价与管理(lǐ)咨(zī)询服务，也(yě)计划结合机构条线(xiàn)业务规划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供(gōng)企业年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券副总裁罗(luó)黎明告诉(sù)记者，公司自(zì)主开(kāi)发建设部署的年(nián)金综合(hé)评价系统及研究(jiū)咨询服(fú)务，具(jù)有(yǒu)养老属(shǔ)性(xìng)的综合金融服(fú)务体系均是公(gōng)司积(jī)极响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出的(de)新(xīn)服务，体现了在第二、三支(zhī)柱(zhù)上(shàng)的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视三大(dà)支柱(zhù)养老金业务(wù)，目前公(gōng)司已初步(bù)建立了个(gè)人养(yǎng)老金及个人养老金融服务体系，充分(fēn)利用金(jīn)融产品代(dài)理销(xiāo)售牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)，为(wèi)百姓提(tí)供更加有温度、有态度的(de)个(gè)人(rén)养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人养(yǎng)老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不(bù)少开户人在我们介绍(shào)之前(qián)都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度(dù)在不断提升。”某大型银行的客(kè)户(hù)经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多(duō)人只是(shì)开了(le)账(zhàng)户(hù)并没有存(cún)钱，或存了钱(qián)没有开始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知(zhī)道如何(hé)选择产品或者(zhě)有(yǒu)其他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会(huì)再用(yòng)PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质(zhì)资料向客户(hù)进行详细介绍和(hé)对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在(zài)北京、上(shàng)海、青岛等36个(gè)先行城市(shì)（地区）启动(dòng)实施。距离(lí)个人(rén)养(yǎng)老金制度落地(dì)已经过去半年，民(mín)众接受度和业务(wù)进展情(qíng)况如何？从业人(rén)员在(zài)具体实(shí)操过程(chéng)中又遇到了(le)哪(nǎ)些困难？不同年龄段(duàn)的群体(tǐ)会怎样理解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者实(shí)地探访上海(hǎi)地区(qū)几家银行网点和券(quàn)商营(yíng)业部，了解个人养老金(jīn)制度近半(bàn)年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人(rén)更在(zài)意退休后多(duō)一(yī)份保障

　　根(gēn)据人社部和国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平台数(shù)据可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度经过半(bàn)年时(shí)间的(de)发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗(gǎng)位的黄宁（化名(míng)）告诉(sù)记者：“很(hěn)多(duō)客(kè)户都对(duì)个(gè)人养老金业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨(zī)询的，还有很(hěn)多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务(wù)的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询和开户外，还(hái)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)企业(yè)员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通(tōng)过企业和单位组织来了解、参与(yǔ)个人(rén)养老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了解了(le)身边两位(wèi)不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都(dōu)将收入的(de)一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度后，就(jiù)分一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响她未来的生(shēng)活质量，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险之外多一份(fèn)积累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养(yǎng)老金可以享受税收优(yōu)惠，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休(xiū)后的生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的想法，黄宁(níng)也(yě)向记者(zhě)坦言，他(tā)们(men)在(zài)日常介绍个人养老金业(yè)务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体(tǐ)的(de)不(bù)同需求和想法(fǎ)，进(jìn)而更(gèng)好(hǎo)地“对症下(xià)药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介(jiè)绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而(ér)，在(zài)个人养老(lǎo)金业务取(qǔ)得进展的同时，还(hái)有不少已经了解个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多万人(rén)开通了个人(rén)养老金账户(hù)，但(dàn)完成(chéng)资金(jīn)存(cún)储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到(dào)，一些客(kè)户开了户但(dàn)没存(cún)储的主要顾虑是锁定(dìng)时(shí)间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外一些客户(hù)则是(shì)认为在个人养(yǎng)老金产品并非专门设计且(qiě)收益优势不(bù)明显，目前个人养老金可以(yǐ)购(gòu)买的养老(lǎo)储蓄、银(yín)行养老理财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养老目标(biāo)基金四类(lèi)产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也可以直(zhí)接买，且(qiě)收益差距(jù)不大。

　　黄宁(níng)则从券(quàn)商(shāng)从业人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了推广个(gè)人养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人(rén)养老金只(zhǐ)支持代(dài)销公募基金(jīn)，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银行理财、商(shāng)业养80寸电视尺寸长宽多少老保险，有些客户(hù)风险承受(shòu)能力较低(dī)，想寻求(qiú)更低风险等(děng)级的产品，纯(chún)公募基金难以达到资产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言，对(duì)于离(lí)退休还较遥远的群体来说，养老需(xū)求当(dāng)然(rán)也(yě)需要考虑，但(dàn)眼下的(de)生活(huó)和(hé)经济状况才是更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 80寸电视尺寸长宽多少