随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理调仓换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域(yù)投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银(yín)华心享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华(huá)心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立(lì)讯精密成(chéng)为(wèi)第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增(zēng)持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的(de)看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家自(zì)身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共(gòng)同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对(duì)之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加(jiā)速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极验(yàn)证导入(rù)，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过去(qù)几个(gè)季度的(de)去(qù)库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢(huī)复的力(lì)度，数(shù)据(jù)中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的(de)标(biāo)的更多(duō)地关注(zhù)利(lì)好，对(duì)于(yú)下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板块的(de)应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次　此外(wài)，还增(zēng)持了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季(jì)度(dù)较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前(qián)处在(zài)一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有(yǒu)利(lì)于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿(ruì)减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期(qī)达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期(qī)的变化调整了(le)一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基(jī)金在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会(huì)对目(mù)前(qián)的生产和生活方(fāng)式(shì)带来重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投(tóu)入(rù)非常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)们目(mù)前还无(wú)法相对准确(què)的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的(de)持仓。后(hòu)续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季(jì)报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随(suí)着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去(qù)猜敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐(lè)观(guān)，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平，让我们(men)可以在热点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时(shí)准备证(zhèng)伪自(zì)己的观(guān)点，需要保持学(xué)习(xí)，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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