A股“股王”之争进入白热化阶段，中国(guó)移动股价周(zhōu)中(zhōng)创历史(shǐ)新高，一(yī)度从独占A股市值榜首(shǒu)近(jìn)3年的茅台手(shǒu)中抢下(xià)“A股之王(wáng)”的光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅(máo)台最(zuì)终以微弱优势反超(chāo)，但(dàn)地位已(yǐ)岌(jí)岌可危(wēi)。值得注意的(de)是，因中国(guó)移动在(zài)A+H两(liǎng)地上市，若按其A股股本计(jì)算则不(bù)过是(shì)一场计(jì)算上的乌龙，但若(ruò)均按照A股股价等数据(jù)计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越(yuè)茅台(tái)成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中特估、人工(gōng)智能等一(yī)系列热点催化下，中国移(yí)动(dòng)今年股价累计最大涨幅已近60%，自(zì)去年上市以来最(zuì)近一年股价累计(jì)最大涨(zhǎng)幅接近(jìn)翻倍，而(ér)茅(máo)台(tái)股价则几(jǐ)乎仅在原地踏步(bù)。有市场人士认为(wèi)，中国移动和茅台这场股王宝座的争夺可能揭示着A股未来的(de)发展趋势。

韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗c="http://img.jrjimg.cn/2023/04/23/3880cd1e09e505e676a0abf3fcbf5936.png" alt="A股股(gǔ)王(wáng)之争的台前幕后(hòu)：股王变迁史或预示数字经济时代迎新人，中国移(yí)动(dòng)手握新魔法能否打破(pò)“茅台魔咒(zhòu)”？">

　　▌A股股王(wáng)变迁启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带(dài)来预(yù)备新股王

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关注焦点，回(huí)顾历史来看，最(zuì)近十多年(nián)来股王变迁的(de)背后似乎也反(fǎn)应着国内经济(jì)趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年(nián)中国石(shí)油登陆(lù)A股时，市值一度超过8万亿人(rén)民币(bì)。不仅(jǐn)稳居A股第一(yī)，甚(shèn)至登顶全(quán)球(qiú)资本市场市值(zhí)之(zhī)首，得益于当时基建大发(fā)展时(shí)期(qī)，中石油在股王(wáng)的位置上稳坐了八年，直到2015年工商(shāng)银行依托(tuō)当(dāng)年互(hù)联(lián)网金融牛市(shì)成为新(xīn)锐股王。再后来，随着我国在2018年(nián)进(jìn)入(rù)消费牛市，开启了此后三年的消费白马股大牛市(shì)，也成就了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾(gōu)股大数据(jù)；资(zī)料(liào)来源(yuán)：微信公众(zhòng)号市值(zhí)观(guān)察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽(suī)然(rán)茅台仍(réng)一直稳稳领跑(pǎo)，但在高端白(bái)酒的高(gāo)估值泡沫下，以及今年春节后白酒行业的终端动销(xiāo)几乎(hū)并未达到预期(qī)，整个白酒板块经(jīng)历回调(diào)，公司(sī)股(gǔ)价也现大幅下跌(diē)。近日(rì)，中国(guó)移动的突然崛起更是开始对其王(wáng)位(wèi)发出了挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国移动一度超越贵州茅(máo)台市(shì)值这一(yī)历史性(xìng)事件背后，除了离不(bù)开国(guó)家政策持(chí)续推进的数字经济，与(yǔ)最近爆火的人(rén)工智能两大概(gài)念加(jiā)持，还(hái)有来自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股(gǔ)市值前十的上(shàng)市公司中，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚(yà)马逊、英伟达、特斯(sī)拉(lā)、META均为科技股。有分析认为，科技(jì)进步已(yǐ)成提升(shēng)生产(chǎn)力(lì)的重要(yào)因素，二级市场对(duì)科技企(qǐ)业(yè)的态(tài)度能一定程度显示(shì)出科技企业的竞争力(lì)强度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台(tái)为代表的消费股似乎也(yě)预示(shì)着市场中的积(jī)极现(xiàn)象。

　　目(mù)前，在我国(guó)经济逐(zhú)渐向数字化深度转型的(de)背景(jǐng)下，实力强(qiáng)劲并实现(xiàn)华丽转身的(de)中国(guó)移动，已经逐(zhú)渐(jiàn)成引领中国经济(jì)潮流的主力(lì)军。信达证券研报表示，公司作为国(guó)企数字经济担(dān)当，积极布(bù)局云(yún)计算、IDC、工业(yè)互(hù)联网等创新业务，伴随算力网络(luò)的进一步发展(zhǎn)，将拉动底层(céng)云计算业务(wù)的需求，公司具备较强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力，正在(zài)从传(chuán)统管道运营(yíng)商向数字科技领军企业(yè)加快跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从(cóng)估(gū)值(zhí)修(xiū)复情况来看，根据(jù)光大证券4月15日研报显示(shì)，2022年底以来，截至4月13日，三大(dà)运营商股价涨幅均(jūn)超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移(yí)动(dòng)涨幅(fú)达(dá)40.5%；三者估值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近五年区(qū)间(jiān)平均PB（LF）。以中国移(yí)动为(wèi)代表的三(sān)大运营商板块，借助(zhù)“央企低估值+数字经济”成为(wèi)率先(xiān)修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场热议。即很长一段(duàn)时间以来(lái)，A股市场一直流传着“茅台魔(mó)咒(zhòu)”的传(chuán)说(shuō)，即大多股(gǔ)价超过茅台的上市公(gōng)司(sī)，在风光散尽之后往往下场都不太好。本(běn)次中(zhōng)国移动直(zhí)接在市值(zhí)上(shàng)超越(yuè)茅台，结果是否会不一(yī)样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市公(gōng)司，有同样中(zhōng)字(zì)头的中国船舶，其在(zài)2007年(nián)依(yī)托船(chuán)舶业景气度(dù)提升，股价超越茅台并一度突破300元(yuán)/股(gǔ)，但(dàn)好景不长，在2008年(nián)金融危机爆(bào)发、船舶业跌(diē)入冰(bīng)点后极(jí)速缩水(shuǐ)至30元附近(jìn)，至今中国船舶股价(jià)维持在24元左右。此外，海(hǎi)普(pǔ)瑞、神州泰岳、安(ān)硕信息、中文(wén)在(zài)线、全通(tōng)教育等(děng)多(duō)家公司股价均超越茅台(tái)，但最后的结果不(bù)是(shì)业绩暴(bào)雷就(jiù)是股(gǔ)价毫无原因跌跌(diē)不休。

　　可以(yǐ)看出的(de)是，上述公司的陨落大(dà)部(bù)分(fēn)主要是由(yóu)于行业景(jǐng)气度变(biàn)化以及股市景气度(dù)无法维持。而茅(máo)台凭借(jiè)其产品稀缺性以及(jí)长期稳稳增长的利润(rùn)，最终(zhōng)一次次甩开这些曾经短暂领先者。对(duì)于一家企业股价能否持(chí)续(xù)上涨以及维持(chí)高(gāo)位，市场普遍观点还是(shì)认为，实(shí)际需要看公司(sī)的基本面。

　　那么(me)，一(yī)向(xiàng)有(yǒu)着“印钞机(jī)”之(zhī)称，营收(shōu)规模超茅台约(yuē)7倍(bèi)的(de)中国移(yí)动，为什么此前(qián)市值却一直不如茅台呢(ne)？

　　对此，有分析认为，大致归结为两(liǎng)个重要原因。一(yī)方(fāng)面，茅台(tái)越卖(mài)越贵，但话(huà)费越交越少。在市场化的作用下，一瓶茅台(tái)已经冲(chōng)上(shàng)3000元左右的(de)高价，而中国移动虽掌握着(zhe)大(dà)把的(de)通信类资源(yuán)，但作为央(yāng)企需(xū)要承担“提速(sù)降(jiàng)费”的责任，也就不能无(wú)拘(jū)束(shù)地涨价。另(lìng)一方面(miàn)即是(shì)成本方(fāng)面的问题，中国移动本(běn)质(zhì)作为通(tōng)信基础设施(shī)企业，需(xū)要(yào)持续不(bù)断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本(běn)开(kāi)支合(hé)计(jì)1.82万亿元。相(xiāng)比(bǐ)之下，茅台就像一门“韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗躺赢”的生意，基本不(bù)需要如此沉重的资本(běn)开支(zhī)，也不(bù)需(xū)要(yào)面临追赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据可以看出，中国(guó)移动今年一季度的(de)营收(shōu)是茅台的8倍，但净利润却(què)差别(bié)不(bù)大，销(xiāo)售毛利(lì)率更是有着一个(gè)24%另(lìng)一个92%的(de)巨(jù)大(dà)差别。

　　不过，近期来(lái)看(kàn)，一系列信号表明中国移动可能(néng)正在迎来一(yī)些(xiē)变化。

　　随着5G建设(shè)高峰期的结(jié)束，中国移动此前表示，2022年是三年投资高峰的最(zuì)后一年，2023年(nián)起资本开支不(bù)再增长，2023年(nián)计划(huà)资本(běn)开支(zhī)1832亿元同比(bǐ)下降20亿元(yuán)，同(tóng)比下降1.1%，全年营收则可突破1万(wàn)亿元。据业(yè)内人士测算，这意味着(zhe)届时全年(nián)资本开支占收入比重将低于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低。

　　同时(shí)，更加重(zhòng)要的是(shì)，随着移动互联网进入下(xià)半(bàn)场(chǎng)，行业重心已转向产业互联(lián)网(wǎng)和智能化，中(zhōng)国移动加速转型下正(zhèng)在抓紧机遇。信达证(zhèng)券(quàn)研报表示，中国移动数字化转型收入“第二曲(qū)线”不断攀升(shēng)，去年公司(sī)数字化转型收入对主营(yíng)业务收入增量贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业(yè)务收入(rù)比提(tí)升(shēng)至 25.6%，成为(wèi)公司收入(rù)增长的第(dì)一(yī)驱动力。此外，公司移动云收入(rù)规模实现新(xīn)跨越，去年移(yí)动云收入达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴涨，综(zōng)合(hé)实力迈入(rù)国内(nèi)业界第一阵营。

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