金融界(jiè)5月22日消息 日本股市走出(chū)了(le)泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾(mái)，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要(yào)股指日经225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日(rì)本(běn)可能(néng)正接近(jìn)十年一遇的(de)牛市。

　　海外(wài)资金(jīn)是不(bù)可或缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的力量(liàng)。数(shù)据(jù)显示(shì)，海外投资(zī)者对日(rì)本股(gǔ)票需(xū)求稳(wěn)健。根据日本交易(yì)所集团，4月(yuè)海外投资(zī)者净(jìng)买入价值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来work on的用法以及语法，workon的用法总结最大规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是(shì)日本股(gǔ)票的最(zuì)大净买家(jiā)，年(nián)初(chū)至今的(de)买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特(tè)的(de)出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦(wéi)公司(sī)（下称(chēng)“伯克(kè)希尔(ěr)”）首(shǒu)次(cì)披露，其收购(gòu)了日本前五大贸易公司每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披(pī)露(lù)之(zhī)后，巴(bā)菲(fēi)特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大了(le)对日本五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持有的股票比在(zài)美国(guó)以外(wài)任何其(qí)他(tā)国家都(dōu)多。今(jīn)年(nián)早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商社，并(bìng)暗示将进一步(bù)投(tóu)资日本股票。现(xiàn)年92岁(suì)的他(tā)还在上个月(yuè)罕见地访(fǎng)问日(rì)本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大(dà)会(huì)上，巴菲特就这样(yàng)说到：work on的用法以及语法，workon的用法总结p>

　　投(tóu)资日本商社的决定(dìng)其实非常简单(dān)，也非(fēi)常容易(yì)理解，我们可能和这五(wǔ)家(jiā)公司都(dōu)有过(guò)业(yè)务(wù)来往。从(cóng)整体(tǐ)来看(kàn)，这些公司(sī)能够(gòu)支(zhī)付(fù)不错(cuò)的分红，在某些(xiē)情况下(xià)也会(huì)回购股票，我们也(yě)能很好地理解(jiě)他(tā)们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通(tōng)过(guò)融资(zī)解决(jué)汇率风险问题。所(suǒ)以(yǐ)我们就开始(shǐ)购(gòu)买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之(zhī)行的部分原因是(shì)为了向这些公(gōng)司介(jiè)绍(shào)阿贝尔（伯克(kè)希(xī)尔非保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人(rén)），因为接下来双方(fāng)可能要共事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前(qián)三年布(bù)局(jú)的(de)巴(bā)菲(fēi)特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有(yǒu)其他(tā)大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动(dòng)中。4月(yuè)初造访日本东京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时候(hòu)决定重(zhòng)新在东京开设办事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在(zài)申(shēn)请在(zài)日本市场的(de)运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什(shén)么？

　　1、基本(běn)面的变化(huà)

　　据日(rì)经中文网，日本(běn)综合商社(shè)的2022财(cái)年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国(guó)际会计准(zhǔn)则）于(yú)5月(yuè)9日(rì)全部出炉。日本5大(dà)商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增至美(měi)国(guó)著(zhù)名投资家沃(wò)伦(lún)·巴(bā)菲特(tè)开(kāi)始大量持股(gǔ)的2020财年（截(jié)至2021年(nián)3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利(lì)润(rùn)在短短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的(de)美(měi)国苹果和美国(guó)可口(kǒu)可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研(yán)报中指出在过去(qù)的三十年中，日本经历了(le)漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认为(wèi)将(jiāng)会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国(guó)际格(gé)局大变化(huà)的背(bèi)景下，日本经(jīng)济(jì)的边际变(biàn)化(huà)值得研究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新(xīn)的(de)地缘政治格局(jú)下，日本在亚(yà)太格局(jú)中扮演了更加重要的角色，同(tóng)时日(rì)本在芯片等(děng)产业发(fā)展中野心(xīn)勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重(zhòng)要(yào)变量。仔细观察(chá)日本的经(jīng)济脉(mài)络，我们也会发(fā)现日本的设(shè)备投资开始进入加速(sù)期，这(zhè)背后有(yǒu)产业自身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化(huà)的政(zhèng)治格局，在(zài)全(quán)球(qiú)动荡的大(dà)背(bèi)景下反(fǎn)而成(chéng)为了“避风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医(yī)疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度(dù)上出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续推(tuī)动(dòng)企业经营能力的(de)改善(shàn)和价值的修复，其中(zhōng)敦促(cù)企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开(kāi)回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所为(wèi)了改变大(dà)量(liàng)个股股价跌(diē)破净(jìng)值的情况，发布(bù)《关于(yú)实现(xiàn)关注资金成本和股价经营(yíng)要(yào)求》要(yào)求上市公(gōng)司提高企业价值(zhí)和资本效率从而提升股价后(hòu)，日(rì)本股市开始掀起一波回购热潮。

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