5月迎(yíng)来开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计(jì)推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及(jí)以(yǐ)上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑(jí)也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获(huò)得4家机(jī)构的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘(pán)的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘(pái)徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反(fǎn很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短)弹，国(guó)企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么(me)增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期(qī)望经济(jì)会出现持续(xù)或者大(dà)幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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