周一的股(gǔ)市震荡翻红(hóng)，上周股市下(xià)跌(diē)期间净买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借道股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场(chǎng)总体下跌期间，资(zī)金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性操作(zuò)模式，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资(zī)金净(jìng)流入，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而(ér)高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资(zī)金追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基建、非银、电力ETF等(děng)短期(qī)净流出，资(zī)金出现短期(qī)避险，但(dàn)鉴于多数标的估值(zhí)仍在低位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值(zhí)。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入(rù)资(zī)金居前

　　上(shàng)周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额(é)增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天(tiān)股市调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至(zhì)上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金(jīn)居前(qián)，都超过(guò)11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实(shí)基金(jīn)旗下沪深300ETF，富(fù)国(guó)上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金也(yě)位居(jū)前列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市(shì)表现(xiàn)看，科创(chuàng)50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深(shēn)300全(quán)部收红，上证50指数(shù)涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄(chāo)底资(zī)金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不错的(de)回报(bào)。

　　硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子lled="f" type="#_x0000_t75">

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿(yì)元，目(mù)前仍处于(yú)估值低位(wèi)的医疗ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产品也(yě)位居净(jìng)流入资金前列，而在近日遭遇高位回调(diào)的(de)游戏ETF，也受到资金的(de)逆(nì)市买入，不过目(mù)前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆市净(jìng)买入。

　　谈及资(zī)金(jīn)的上(shàng)述流向情况，一位公募(mù)股票权益基金经理表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的(de)趋(qū)势(shì)，但(dàn)耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲(pí)软将(jiāng)驱动市场展现出(chū)更多结构性机会。不(bù)过，在短期(qī)市场炒作热度(dù)回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资金(jīn)可能更(gèng)青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场(chǎng)，以获取整(zhěng)个(gè)市(shì)场(chǎng)的平均回(huí)报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一(yī)家公(gōng)募机构分析(xī)，由于近日以游(yóu)戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前期(qī)炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度有所回(huí)落。但从长期看，资金(jīn)还会长期关(guān)注数(shù)字化对生产力的提升，因此，包括(kuò)计算机(jī)、互联网(wǎng)和(hé)传媒等调整下(xià)来(lái)的行(xíng)业，可能会继续受到(dào)了资金的(de)关注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金表(biǎo)示(shì)，伴随(suí)大金(jīn)融(róng)、大基建等权重(zhòng)股高(gāo)位(wèi)调整，上周沪指下(xià)跌(diē)。前期部分(fēn)板块短期上冲较快，导致博(bó)弈资金出(chū)现分歧，随(suí)着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块(kuài)内部出现分化(huà)，获利兑现(xiàn)需求叠加经济(jì)数(shù)据不及预期，权(quán)重板块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基(jī)金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值央企的(de)价(jià)值重估，有基本面支撑(chēng)的低估值央企(qǐ)或有望(wàng)受益(yì)。

　　博时(shí)基金权益(yì)投资一部基金经(jīng)理吴(wú)鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻(luó)辑(jí)仍旧是过(guò)去的A股市(shì)场对部分传统(tǒng)行业(yè)国央企的严(yán)重(zhòng)低(dī)配和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业(yè)因为自身经营改善、高股息水平(píng)等特征，使(shǐ)得其估值修复成为了可能。虽然(rán)经过前期反弹(dàn)，大金融整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值仍旧处于(yú)低位，由于情(qíng)绪和资金仍(réng)旧是主(zhǔ)导，短期(qī)表现存在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整(zhěng)体大金融(róng)当(dāng)前估值(zhí)仍(réng)旧(jiù)处于中低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的(de)空(kōng)间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净(jìng)流入(rù)资金超出(chū)净流出资(zī)金。但也有部分短期涨幅偏高、短期(qī)行(xíng)情板块，以及部分(fēn)海(hǎi)外指数遭遇资金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单日(rì)之(zhī)最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基(jī)金(jīn)、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基指数(shù)中，今(jīn)年(nián)来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)创业板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日出现(xiàn)短暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金(jīn)，单日净流(liú)出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上(shàng)一(yī)家公募机构评价(jià)，基建板块受益于“一带一(yī)路”板(bǎn)块(kuài)前期(qī)涨幅较大，有调(diào)整要求，可(kě)能会受(shòu)到获利盘的短期(qī)卖出。不过，从(cóng)长期看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金(jīn)评价净流出的证券保险板块称，一季(jì)报(bào)陆续披露(lù)，非银金融业绩超(chāo)预期，证券(quàn)板块(kuài)市场交投活跃度较一季度显著改善，差(chà)异化最低(dī)结算(suàn)备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下调(diào)，经(jīng)济温(wēn)和复苏下(xià)行业景气度有望持续修(xiū)复(硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子fù)。保险板块(kuài)一(yī)季报净(jìng)利润超预期，部(bù)分险(xiǎn)企凭借储蓄险的(de)产(chǎn)品力(lì)实现了一定的增长，负债端V型(xíng)反转趋势较(jiào)明显，资(zī)产端或有(yǒu)望维(wéi)持(chí)较(jiào)高增速。

　　而(ér)针对电力(lì)板块，民生加银基(jī)金(jīn)认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将(jiāng)促进电(diàn)力(lì)消费需求增(zēng)长。受上年同期(qī)低基数等因素影响，预计今年二季度电力消(xiāo)费增速将(jiāng)有望回升。在(zài)电力市场化(huà)改革的(de)持续(xù)推进(jìn)下，电价(jià)趋(qū)势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现货市场(chǎng)和辅(fǔ)助服务市场(chǎng)机制有望持续(xù)推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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