当(dāng)前，市场投资者正在担忧，眼下美国政府的债务上限(xiàn)僵局正朝(cháo)着更危险(xiǎn)的方向(xiàng)升级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国(guó)众议院议长凯文(wén)·麦(mài)卡(kǎ)锡在(zài)白宫就(jiù)债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题与总统拜登举行会(huì)议后表示，这(zhè)次会见并未(wèi)就解决(jué)债务上限问题达(dá)成任何有益意见(jiàn)，自己和(hé)国会其(qí)他(tā)几位(wèi)党(dǎng)团领袖将于12日再次(cì)与总统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美(měi)国(guó)总(zǒng)统拜登在白宫与国会众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)人麦卡锡(xī)进行(xíng)谈判(pàn)，试图打破两党围绕美(měi)国31.4万亿美(měi)元债务上限问题长达三个月的(de)僵局，避(bì)免在5月底之(zhī)前发(fā)生(shēng)严重违约。

　　报道称(chēng)，美国参议院多数(shù)党领袖、民主党人(rén)查克·舒默、参议院(yuàn)共和(hé)党领袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议院(yuàn)民主党领袖哈基(jī)姆杰·弗里(lǐ)斯也将(jiāng)参加此次会谈(tán)。

　　之(zhī)前市场预期，拜登(dēng)与麦卡锡的此次谈判达成(chéng)协议的可能性不大，因此，在谈判前一日，麦康(kāng)奈尔称，在美国灾难(nán)性违(wéi)约迫在眉睫之际，他不(bù)会(huì)在债务上限问题上打破党派僵(jiāng)局，去帮助总统(tǒng)拜登。这番言论无疑给此次谈判(pàn)泼了一(yī)盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美(měi)国债务总额超过债(zhài)务(wù)上限(xiàn)。美国财政部次日启动非(fēi)常规举措(cuò)维持(chí)政(zhèng)府运营，避(bì)免出现债(zhài)务(wù)违(wéi)约。然而，使用非常规措施只能帮(bāng)助(zhù)财政部暂时性(xìng)地(dì)继续借款。

　　上周，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦在致信国会领(lǐng)袖(xiù)时发出(chū)了债(zhài)务违约可能(néng)期限的警告(gào)，称财政部的最佳估计是(shì)，若国会未能提高债务上限或暂停上限，到6月初，财政部将无法继续履行政府(fǔ)的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月(yuè)末(mò)，共和党(dǎng)的债(zhài)务上限问题相关议(yì)案在众议院以微弱优势(shì)得到(dào)通过。议案提(tí)出，到明年3月31日前，暂停(tíng)债务上限的限(xiàn)制(zhì)，若两党能在这一(yī)时限之前同意把债务上(shàng)限再提高1.5万亿(yì)美(měi)元，则暂(zàn)停时限作废，但提(tí)高上限需要满足多种削减开支的(de)条(tiáo)件(jiàn)，共和党(dǎng)预计未来十年(nián)内(nèi)将(jiāng)合计削减4.5万亿美元政府开(kāi)支。

　　但白宫(gōng)在议案(àn)通过(guò)后很快表示(shì)，这一将削减支出和(hé)提高债务上限捆绑的议案没机会成(chéng)为立(lì)法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月(yuè)1日(rì)政府将耗(hào)尽现(xiàn)金，如国会不提高债务上限，可能爆发(fā)一场“宪法危(wēi)机”，引发(fā)金融(róng)和经济(jì)崩(bēng)溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国银行业危机(jī)，美国监(jiān)管(guǎn)机(jī)构的(de)第一份“认错”报告披露(lù)。

　　当地时间5月(yuè)8日(rì)，加州金(jīn)融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承认，未(wèi)能在硅谷银行倒(dào)闭之(zhī)前向该行领导(dǎo)层施压，要求其尽(jǐn)快(kuài)解决已知(zhī)问(wèn)题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称(chēng)，监(jiān)管反应迟钝，未能及时(shí)排(pái)查隐患，没有及时注意到第一共和银行(xíng)、硅谷银行在(zài)疫情(qíng)期间发展(zhǎn)过快，吸收(shōu)了数千亿(yì)美元的存款。同时，其(qí)工(gōng)作人员也没有意识到银(yín)行过(guò)快扩张所带(dài)来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。报告表示，银(yín)行“在纠正监管机构已发现的缺陷方(fāng)面行(xíng)动(dòng)迟缓，监管机构也没有采取足够(gòu)措施去尽快解(jiě)决问题”。

　　需要(yào)指出(chū)的是，美国银行业的这一场危机风暴中，加(jiā)州是(shì)名副其实(shí)的(de)“震中”。除硅(guī)谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第(dì)一共(gòng)和银行也位于加州旧金山。此(cǐ)外，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌的西太平洋合(hé)众银行也(yě)位(wèi)于加(jiā)州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监管(guǎn)工作中，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而(ér)旧金山联邦储备银行(xíng)承担主要监督(dū)责任，后者(zhě)未来可(kě)能会投入更多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机构(gòu)未来将对资产超(chāo)过500亿美元、且未纳入保险的存(cún)款规(guī)模(mó)很(hěn)高的银行(xíng)加强(qiáng)审查。

　　在(zài)硅谷银(yín)行破产事件中，未纳入(rù)保险(xiǎn)的存款规(guī)模较(jiào)高是促成银行挤兑的关(guān)键(jiàn)因素(sù)之(zhī)一。然而，报告指出，在过去，监管机构(gòu)并未认定大量无保险存款一定意味着风险(xiǎn)增加，因(yīn)为拥有大量存款(kuǎn)的(de)账(zhàng)户往往是(shì)由(yóu)企业(yè)客户持有的，这些客户往往很(hěn)少(shǎo)更换银行。该(gāi)报(bào)告还表(biǎo)示(shì)，DFPI计划要求银行考虑如(rú)何管理社交媒(méi)体(tǐ)和实时提(tí)款带来的风险，这些(xiē)风险也(yě)可(kě)能加剧和加速(sù)银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储(chǔ)备(bèi)回(huí)补(bǔ)计划

　　5月9日周二，美国政府再度推(tuī)迟(chí)美国(guó)战(zhàn)略石油(yóu)储备(bèi)的回(huí)补计(jì)划。

　　美国能(néng)源部(bù)周二表示：美国战略(lüè)石油储备(bèi)（SPR）仍(réng)然(rán)是世界上最大的石油储备，能源部仍(réng)然致力于以一种为美国纳税人带来最大价(jià)值(zhí)并保护美国(guó)经济和安全利益的方式(shì)回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权(quán)并进行必要的维护——这些也是(shì)对该储备进(jìn)行良好管理的一部分(fēn)。

　　美(měi)国(guó)能源部表示，除了直(zhí)接采购外，其(qí)补充(chōng)SPR的方式(shì)还(hái)包括要求(qiú)一些炼(liàn)油厂退回部分(fēn)从(cóng)SPR拿到的石油(yóu)，并避(bì)免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法案取消了国(guó)会授(shòu)权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中(zhōng)进行的石油(yóu)销售，但(dàn)过(guò)去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽(jǐn)管(guǎn)在3月底和本月(yuè)初，WTI油价一度(dù)降至72美元(yuán)/桶以下，曾一度短暂符合美国(guó)政府(fǔ)制定的(de)在(zài)每桶(tǒng)67—72美元(yuán)/桶时购入石油(yóu)回补SPR的条(tiáo)件，但(dàn)今年以来多(duō)数时候，WTI油价(jià)依然(rán)高于(yú)美(měi)国(guó)政府设定的(de)条件。

　　油脂板块(kuài)间走势分化明显 棕(zōng)榈(lǘ)油连续多(duō)日领涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂上演“大(dà)逆转”，在节后开(kāi)盘一度全(quán)线(xiàn)跌破(pò)前低支撑后，国内三大油(yóu)脂期货价格(gé)随即反(fǎn)转走高，增仓上行。三个(gè)交易日，豆(dòu)油主力合(hé)约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜(cài)籽油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或(huò)553个(gè)点(diǎn)。昨(zuó)日，三(sān)大油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌。油(yóu)脂(zhī)品种(zhǒng)间走势有明显分化，从板块(kuài)内强弱表现上来(lái)看，棕榈油明显强于(yú)菜(cài)油和豆油。

　　期货日报记(jì)者了解到，此轮反转过程中，市场风(fēng)格不(bù)断变化(huà)，领涨品(pǐn)种从豆油切换(huàn)到棕榈油，领(lǐng)涨(zhǎng)月份从(cóng)主(zhǔ)力转换(huàn)到近月，反映了市场交(jiāo)易逻辑改变(biàn)。

　　据(jù)光(guāng)大期货分析师侯雪玲介绍(shào)，五一餐(cān)饮业(yè)火(huǒ)爆，美团预测五(wǔ)一堂食订座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对油脂消费预期(qī)乐观，确认了油(yóu)脂(zhī)大(dà)消费基调，且认为节后油脂将迎来补库需(xū)求(qiú)。“因海关对大豆检验要求增(zēng)加、检验频度增加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担忧(yōu)豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至(zhì)去(qù)库。”侯雪玲表示，但随后咨(zī)询机构数据显示大(dà)豆压榨保持较高(gāo)水平，豆(dòu)油库存加速攀(pān)升，豆油紧张逻(luó)辑证(zhèng)伪。

　　“受(shòu)到(dào)需(xū)求表现不佳及后(hòu)期(qī)大豆高到港带来的(de)累库趋势压制，豆(dòu)油整体(tǐ)一(yī)直(zhí)是(shì)不温不火(huǒ)；菜(cài)油整体受到需(xū)求难以消化供给的压制，前期表现(xiàn)弱(ruò)势但在加拿大题材出现后(hòu)反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产(chǎn)地及国内持续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上(shàng)涨的领头羊。”中信(xìn)建投期(qī)货分析师石丽(lì)红表示，此(cǐ)次油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现(xiàn)3％以上的涨(zhǎng)幅，一点都不(bù)拖泥带水，一定程度反(fǎn)应了(le)前期超跌后(hòu)的市场(chǎ天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物ng)心态。

　　记者了解(jiě)到(dào)，本轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供(gōng)需数据偏紧的预(yù)期(qī)。

　　上周五主(zhǔ)要(yào)机构公布的(de)数(shù)据显示，马(mǎ)棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比(bǐ)可能大幅下降，进一步支撑(chēng)了马(mǎ)棕及连(lián)棕盘面的反弹(dàn)。

　　据新湖期货分析师陈燕杰(jié)介绍，4月马棕出口环比(bǐ)显(xiǎn)著下(xià)降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近期的价格优势相比豆油及葵(kuí)油大幅(fú)缩窄，导(dǎo)致国际(jì)需(xū)求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博、路透预估(gū)4月马棕产量(liàng)130万吨(dūn)，环比几乎持平(píng)。出口(kǒu)预估120万(wàn)吨，环(huán)比减少(shǎo)19％。库(kù)存(cún)预估(gū)151万—153万吨(dūn)，相比3月库(kù)存167万(wàn)吨下降比较(jiào)明(míng)显(xiǎn)。但上(shàng)周(zhōu)五到周一(yī)，大(dà)华(huá)继显及(jí)MPOA给出的4月全月产(chǎn)量(liàng)环比减(jiǎn)幅(fú)更大，MPOA预估(gū)环比(bǐ)减8％。”陈燕(yàn)杰表示，若(ruò)产量预期(qī)兑(duì)现，4月(yuè)马棕(zōng)库存或(huò)仅140多万吨，已经是历史极低库存(cún)水平，库存环(huán)比减(jiǎn)幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕(zōng)产(chǎn)量偏(piān)低(dī)主要在于当(dāng)月(yuè)假期较多，工(gōng)作(zuò)日偏(piān)少。因马(mǎ)来种植园的印尼工人要返(fǎn)乡庆祝开斋节，通常开斋(zhāi)节当月马棕产量(liàng)环(huán)比数(shù)据有偏(piān)低倾(qīng)向。今年印(yìn)尼开斋(zhāi)节假(jiǎ)期(qī)从4月19—25日，且随后是国际劳(láo)动节假期，预计因此印尼(ní)工(gōng)人返乡偏慢导致当月产量环(huán)比降幅较往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看(kàn)来，三个品(pǐn)种(zhǒng)表现强弱与各(gè)自的国(guó)内外(wài)供需、消息面有直接关系，阶段性(xìng)的宏观(guān)企稳及情绪修复也是此轮油脂(zhī)反弹的(de)重要前(qián)提(tí)。

　　“外(wài)围市场尤其是美国经济衰退(tuì)及风险事件的担忧情绪缓(huǎn)和，令(lìng)原油及国(guó)内商品(pǐn)短期偏强，是国内(nèi)油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)的重要环境(jìng)因素。”陈燕杰表示(shì)，上(shàng)周五(wǔ)晚间(jiān)公布的美国非农就业等数据全(quán)面超预期。此(cǐ)外，耶伦也在(zài)敦(dūn)促国(guó)会(huì)提(tí)高联邦(bāng)债务上限(xiàn)。这些消息(xī)，从边际上缓解了因美国银(yín)行业危机、债务上限到期、短(duǎn)期较差经济(jì)数据带来的(de)美国经济(jì)低迷及衰退担忧，国际(jì)原油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰退预期、美国银(yín)行业(yè)危机、美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)等），考(kǎo)虑(lǜ)巴西(xī)大豆卖压有所减轻但(dàn)仍将持续(xù)、美(měi)豆新(xīn)作目(mù)前播种(zhǒng)顺利、棕榈油(yóu)产(chǎn)地处于季(jì)节性增产季、欧(ōu)洲新菜籽上市等因(yīn)素，油脂(zhī)本轮可定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人士不看(kàn)好油脂反弹的持续性

　　值得注(zhù)意的是，当前，因宏(hóng)观和基本(běn)面的(de)压制依然存在，受访人(rén)士对(duì)油脂此轮反弹(dàn)的(de)持续性并不乐观。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂供应改(gǎi)善倾向较强(qiáng)的背景下，我们预(yù)期油脂很难具备持续的上行(xíng)基础，此(cǐ)轮超(chāo)跌反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来(lái)，国内(nèi)油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消(xiāo)费(fèi)淡(dàn)季，市场对(duì)于(yú)需求不宜过分乐观。而从时间节点(diǎn)上来看，油脂整(zhěng)体也将进入增库周期，在(zài)业内人士看来，进(jìn)入增库周(zhōu)期(qī)已(yǐ)是事实，这也将抑制(zhì)油脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从(cóng)国际棕榈油(yóu)产地看，目前是(shì)季节性(xìng)增产季，中(zhōng)期产(chǎn)地库存趋向回(huí)升。但当前(qián)马棕(zōng)库存(cún)很低，马棕供需转为充裕预计还需要几个月的(de)时(shí)间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续几个月的(de)去库是建立(lì)在1—4月(yuè)产量偏低的(de)基础上，但在倒挂(guà)的(de)豆棕价差及主(zhǔ)需(xū)求(qiú)国高库存(cún)带(dài)来的并不算好的(de)出口前(qián)景下(xià)，后续产地库存累库倾(qīng)向较强。”石(shí)丽红表(biǎo)示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为(wèi)棕榈油(yóu)传统低产期，3月马来(lái)西亚出(chū)现洪涝，4月(yuè)下旬(xún)则有(yǒu)开(kāi)斋节的扰(rǎo)乱，过去几个(gè)月马棕(zōng)产量表(biǎo)现不(bù)佳导致了(le)棕榈油的连续去库。然(rán)而(ér)，开(kāi)斋节后(hòu)棕榈油一般有着超于正(zhèng)常季节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节(jié)处于4月下旬，预(yù)计马棕5月全月的(de)产量环比增幅可(kě)能还会更(gèng)高，这(zhè)预计(jì)将为马来(lái)西亚带(dài)来显著的(de)累库压(yā)力，不利于产(chǎn)地(dì)报价及棕榈油期价的持(chí)续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累库为(wèi)主，大豆检验只(zhǐ)影(yǐng)响大(dà)豆(dòu)供(gōng)给的节奏但不会消化供应压力(lì)，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万吨、油菜籽(zǐ)月均(jūn)到港50多万吨、油脂直接进口月均30多万(wàn)吨，那么油(yóu)脂(zhī)单月供(gōng)应(yīng)在230万(wàn)吨(dūn)以上，超(chāo)过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费量(liàng)。

　　“从国(guó)内油脂库(kù)存走势(shì)来看，国内菜油库存从年初以来早(zǎo)就已(yǐ)经进入累库状态。截至5月5日，华东菜油库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆(dòu)到港带来压(yā)榨(zhà)整体回升，豆油的累库趋势也已(yǐ)经比较明显(xiǎn)，截至(zhì)5月(yuè)5日，国内豆油(yóu)商业库(kù)存78.99万吨，虽同比下(xià)滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从(cóng)库存季节性角度来看，整体累库(kù)倾向也(yě)较为(wèi)明显。”石丽红表(biǎo)示，目前唯(wéi)一呈现库存下滑的油脂是近月进口(kǒu)不太足的(de)棕榈油，但产地棕榈(lǘ)油有望(wàng)在开斋节后开启(qǐ)累库，带来远月棕榈(lǘ)油进口利润(rùn)改善(shàn)及(jí)新增买(mǎi)船(chuán)。

　　在陈燕杰(jié)看(kàn)来(lái)，增库确实会限制油脂(zhī)反(fǎn)弹空间，但国内油脂油料多数进口(kǒu)为(wèi)主(zhǔ)，成本端(duān)原料(liào)的供需及价格(gé)的(de)变化对(duì)油脂行情的影响要更大一些。后期，市场需(xū)关注巴西大(dà)豆贴水是否进一步反(fǎn)弹，美(měi)豆新(xīn)作(zuò)面(miàn)积(jī)预期，国际棕榈油产(天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物chǎn)地(dì)累(lèi)库情(qíng)况及(jí)国际菜油葵油价格变(biàn)化(huà)。

　　此外，值得关注(zhù)的是，宏观风(fēng)险并没有完全(quán)消散，全球经济预期(qī)、美高利息对大宗(zōng)商品需求传导等影响或更大(dà)。

　　“在宏(hóng)观风险(xiǎn)尚(shàng)未释放(fàng)完(wán)全(quán)，市场随时(shí)可(kě)能重新聚焦宏观风险(xiǎn)，且油(yóu)脂整体供应(yīng)改善(shàn)的背景(jǐng)下，油脂并不具备持(chí)续性反弹(dàn)的基础，后期涨(zhǎng)势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判(pàn)断，业内(nèi)人士不看好油(yóu)脂反弹的(de)持续性和(hé)高度(dù)。在侯雪玲(líng)看(kàn)来，每次反弹乏(fá)力都是空单入场(chǎng)机会，合约上建议选择远月(yuè)合约，品种中首选豆油。待供需(xū)报告发布后可择机(jī)考虑(lǜ)棕(zōng)榈油空单及(jí)菜棕(zōng)价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物