今年(nián)AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等(děng)领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也(yě)吸引了多位明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一(yī)季度(dù)在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在(zài)人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新进了(le)长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是(shì)年(nián)内拥(yōng)有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、江波(bō)龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去(qù)年底(dǐ)的高(gāo)仓(cāng)位，一季(jì)度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基(jī)本(běn)保持(chí)在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外一只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺(nuò)安成长(zhǎng)的(de)一季报中写道，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市(shì)场位置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端(duān)一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对设计(jì)板(bǎn)块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到了(le)穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈(chén)。国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面在国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国(guó)先进制程的扩产太深是一种什么体验，太深是不是不好造成了(le)一定的(de)影(yǐng)响，但是(shì)另(lìng)外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最(zuì)强的(de)主动权(quán)益基金。这一业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积极回报(bào)去(qù)年底(dǐ)的规(guī)模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为(wèi)基(jī)民热议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者(zhě)申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极(jí)回报(bào)之外(wài)，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置(zhì)同(tóng)样规(guī)模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的(de)副总(zǒng)，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应(yīng)用于设备检测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投资者(zhě)关系活动(dòng)记(jì)录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的(de)营(yíng)收增长(zhǎng)起了(le)很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计(jì)算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目(mù)前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是(shì)全球布局、国内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计(jì)厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业在内的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可投(tóu)港股的兴全(quán)合宜基金在(zài)一季度(dù)除了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。未来(lái)仍将(jiāng)坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长价值(zhí)，不(bù)断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资(zī)性价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)在当年弱市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市(shì)场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一(yī)季报的披露(lù)揭(jiē)开了(le)朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积(jī)极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据(jù)显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底(dǐ)这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重点布局了(le)信(xìn)息技术、可选消费等(děng)。前十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　太深是一种什么体验，太深是不是不好 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422162108306.png">

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息(xī)网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写(xiě)道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分(fēn)制造业(yè)，增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季(jì)度末(mò)期逐(zhú)步逢低(dī)增(zēng)持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物业及计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博(bó)弈(yì)程度(dù)超出了我们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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