尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自(zì)4月10日以来累(lèi)计最大(dà)跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴今(jīn)年大概率演化(huà)为TMT大(dà)年 机构(gòu)预计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创新高 逢低加(jiā)仓是最佳策略。蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句p>

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策(cè)略张夏在4月23日研报中测(cè)算，本(běn)轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信(xìn)、传媒(méi)和(hé)电子自年初以来的(de)涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得(dé)全A的表现。由(yóu)于今年出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且有(yǒu)明显超额收益，那么(me)今年演化为(wèi)TMT大年的概率(lǜ)已经非常大。

　　进一步(bù)来看，若参(cān)考历史的调(diào)整时间和幅度，可能这一轮调(diào)整并没(méi)有结束(shù)。以(yǐ)TMT大年的规律和应对策略，其(qí)中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的(de)时间(jiān)来(lái)看，每(měi)年四月份到九、十月份期间会有(yǒu)一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年(nián)都是6月底七月初，到(dào)了(le)2014年(nián)、2019年提(tí)前到(dào)5月下旬六月初(chū)，2020年调(diào)整比较早，见(jiàn)底也(yě)比较早是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习(xí)效应的推动下，盛夏攻势开始的时(shí)间越来越早。对(duì)此(cǐ)，有业内人(rén)士预计(jì)，基本在一季报披露结(jié)束(shù)后，假设按此速(sù)度再调整一段时间，估(gū)计在5月基本(běn)见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面(miàn)对TMT大年(nián)中的这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往往后续(xù)盛夏攻势大(dà)概率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)盛(shèng)夏攻势(shì)或由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩(jì)可能(néng)超预期的AI赋能消费电子板块受益标的(de)。

　　今年业绩密集(jí)披露期结束(shù)后(hòu)，若(ruò)随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋势以及政府支持(chí)力度(dù)进一步加大、资本(běn)开(kāi)支(zhī)增加、订单增加和产品销(xiāo)量(liàng)业(yè)绩的(de)改善逐渐被市场(chǎng)所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回(huí)上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏攻势，而往往这(zhè)一波盛(shèng)夏攻(gōng)势还会创新高。考虑(lǜ)今年(nián)年初(chū)春季躁动是计算(suàn)机占优，招商证券张夏认为按照历史(shǐ)经验，要么计算机转电子（从(cóng)应用(yòng)到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计(jì)算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴(bàn)随二季度业(yè)绩(jì)窗(chuāng)口期(qī)的到来，市(shì)场表现(xiàn)将更(gèng)贴合(hé)业绩(jì)的相对优(yōu)势，维持(chí)TMT是全年(nián)主线(xiàn)的判断(duàn)，并建(jiàn)议(yì)关(guān)注短期维度业绩(jì)可能(néng)超预(yù)期的部分消费板块(kuài)，电子行业有望体现出(chū)相对(duì)优(yōu)势(shì)。

　　从(cóng)细分环(huán)节进(jìn)蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句一步来(lái)看，广发(fā)策(cè)略4月17日研报指出，电子(zi)行业(yè)在ChatGPT产业链(liàn)中主要(yào)分布位于AI服务器(qì)及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务(wù)器(qì)是以ChatGPT为代表的大模型进行(xíng)训练(liàn)/推理的算力载体和基础(chǔ)。数据量和算(suàn)力的提(tí)升明显拉(lā)升了AI服务器中存储芯(xīn)片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板等电(diàn)子产品的量与价，给相关电子厂(chǎng)商带来了(le)机会。国海证券同样在研报中(zhōng)指出，维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确(què)认(rèn)，估值修(xiū)复尚未结束(shù)。

　　国联证券4月20日研(yán)报同样表示(shì)，伴随AIGC模型(xíng)快(kuài)速迭代(dài)，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐渐越来越(yuè)广，对于(yú)算力的需求将(jiāng)呈现指数级增长，且AI芯片国产(chǎn)替(tì)代速度加快。建议重(zhòng)点(diǎn)关注景嘉微、海光(guāng)信(xìn)息等GPU厂商；海光(guāng)信息(xī)、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模块、光芯片(piàn)等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正(zhèng)在催化前述(shù)光通信(xìn)重要环节，相关公(gōng)司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光模(mó)块龙(lóng)头公司：中际旭创(chuàng)、新易(yì)盛、光迅科技；高速(sù)光引擎光器件核心(xīn)供应商(shāng)天孚(fú)通(tōng)信；国产光芯(xīn)片(piàn)领军企(qǐ)业(yè)源杰科技(jì)。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远(yuǎn)在4月21日研报(bào)中同样看好AI服(fú)务(wù)器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是(shì)普(pǔ)通服务器的价值量的(de)5~6倍，随着(zhe)AI大模型和(hé)应用(yòng)的落地，市场对AI服务器的(de)需求日益增加，市场扩容(róng)在即，建议(yì)关注沪电(diàn)股份、生益科技、联(lián)瑞新(xīn)材、生(shēng)益电子、兴森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对于相关电子产品，广(guǎng)发策略表(biǎo)示，电子厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的(de)发展。在终端应用(yòng)侧(cè)，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安防等终端(duān)设备打开新成(chéng)长(zhǎng)空间。此外，东海证券3月(yuè)31日研报同(tóng)样(yàng)认为，AI赋能(néng)消费电子趋势明确，估值(zhí)重塑逻(luó)辑(jí)逐(zhú)步验(yàn)证，关注消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关(guān)注(zhù)AIoT设(shè)备及(jí)服务器产业(yè)链(liàn)。其(qí)中，具备AIGC大语言模(mó)型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括(kuò)海康威视、传(chuán)音控股、视源股(gǔ)份、康(kāng)冠科(kē)技、歌尔股份(fèn)、创维数字等；2）受益于(yú)全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业(yè)链(liàn)，包括工业富联、沪电股份、环旭电(diàn)子、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气(qì)度筑底、消费复苏(sū)预期(qī)强(qiáng)化的(de)智能手机产业链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络(luò)电(diàn)子、东山(shān)精密等。

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