北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到(dào)中国经(jīng)济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国(guó)也可(kě)以如(rú)此。”巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价(jià)格(gé)买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一(yī)些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之(zhī)一(yī)，其(qí)中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价(jià)值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行了(le)行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司。g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗>

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时(shí)机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大(dà)的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年(nián)以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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