为了让(ràng)自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回(huí)报，上市公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披(pī)露了一则行政(zhèng)处罚决(jué)定书，引(yǐn)发市场关(guān)注。时为(wèi)新美星董事长(zhǎng)何(hé)德(dé)平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星(xīng)进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价(jià)，以便后(hòu)续自己(jǐ)减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个证券(quàn)账户，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此操纵证券市(shì)场(chǎng)行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定书披露的(de)信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和他(tā)的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时(shí)向时任独墅湖(hú)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提(tí)供(gōng)保(bǎo)证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱部分(fēn)来(lái)自他们所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金(jīn)的(de)目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用(yòng)控制的(de)证券账(zhàng)户(hù)并(bìng)联合其他(tā)市场资金在二(èr)级(jí)市场买入并交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，且在后续操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情(qíng)况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”；在(zài)此(cǐ)期间，主要由(yóu)蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟(gōu)通(tōng)各自操盘(pán)情况，以利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同抬(tái)高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量(liàng)占市场申买量比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖(mài)量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账户组(zǔ)持(chí)续大(dà)量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股(gǔ)数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一(yī)价(jià)或(huò)市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日(rì)，账户(hù)组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指1.55个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提(tí)出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵(zòng)股(gǔ)价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新(xīn)美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并(bìng)不(bù)一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部(bù)分(fēn)用于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分账户不(bù)受(shòu)蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何(hé)德(dé)平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方(fāng)存在不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部(bù)分(fēn)账户的控(kòng)制关系、委托理财关系等提出(chū)了(le)申诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经(jīng)复核，对网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言当(dāng)事人及其代理人的主要陈述意见不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，本案为多个主体参(cān)与、多个环节实施(shī)、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式的上下(xià)游衔(xián)接、合作(zuò)，共同完成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供资金作为(wèi)保证金(jīn)，委托(tuō)其通过二级市场交(jiāo)易(yì)影响(xiǎng)新美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是(shì)操纵股价，并(bìng)非合法(fǎ)理财。在(zài)案(àn)证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉(lā)抬股价，并(bìng)且采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证(zhèng)监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间(jiān)蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客(kè)观(guān)上(shàng)为后续(xù)的(de)合(hé)谋操(cāo)纵起到一定程(chéng)度(dù)锁仓(cāng)的作用，并(bìng)且根(gēn)据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)和(hé)上市公(gōng)司的合(hé)作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法(fǎ)期(qī)间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致(zhì)。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将合(hé)谋(móu)各方视(shì)为一个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七(qī)十(shí)七条(tiáo)第一网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二(èr)百(bǎi)零三条所述(shù)的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息(xī)披露(lù)违(wéi)法的相关情况，行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公(gōng)司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海得(dé)泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代(dài)持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰(lán)某(mǒu)代持(chí)，股份减(jiǎn)持决(jué)策(cè)由海得泽广和(hé)兰某作(zuò)出，海得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入黄(huáng)网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言秀芳指定账户(hù)的原(yuán)因系(xì)兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案(àn)股份仅为1％，不(bù)具有重大性(xìng)，不对投(tóu)资者(zhě)决策(cè)产生重大影响，情节轻(qīng)微。第(dì)三(sān)，即便认定(dìng)代持成(chéng)立(lì)，何德平对(duì)借(jiè)款、还款等(děng)事项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受到(dào)处罚(fá)。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及(jí)相关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金(jīn)和减持所得系(xì)家庭共(gòng)同(tóng)财(cái)产，可以(yǐ)认定海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳持有新美(měi)星(xīng)股(gǔ)票。当事人所提相(xiāng)关(guān)理由不具有事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，何德平作为上(shàng)市(shì)公司实(shí)际控制人，未如实告(gào)知(zhī)上(shàng)市公司上述持股情(qíng)况，导致新美星在(zài)相关公(gōng)告(gào)中均未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导致新美星违(wéi)反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九(jiǔ)十(shí)三(sān)条第三款(kuǎn)规定的(de)情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何(hé)德平给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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