本(běn)轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制(zhì)程(chéng)工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中国大(dà)陆(lù)收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根据(jù)集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合(hé)作设(shè)立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技(jì)术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术(shù)企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本(běn)见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公司(sī)未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户(hù)提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的(de)半导体产品公司(sī)提供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支(zhī)持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润(rùn)的(de)公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观(guān)未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染(rǎn)料(liào)为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料(liào)印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一(yī)路下滑(huá)，22年(nián)利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随着人(rén)均(jūn)保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及地理信(xìn)息技(jì)术(shù)服务(wù)。电力工程技(jì)术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利(lì)润来(lái)源。电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息(xī)设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频(pín)前(qián)端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频(pín)前(qián)端芯片及模组的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具(jù)备全(quán)套射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片设计(jì)能力和(hé)集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（复活的作者是谁，复活的作者是谁IPDFilter）等(děng)射频(pín)器(qì)件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通复活的作者是谁，复活的作者是谁信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提(tí)供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司(sī)的价值(zhí)在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空(kōng)预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户和(hé)军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客(kè)户(hù)提供(gōng)移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及(jí)云终端(duān)解决方(fāng)案，并(bìng)根据客(kè)户需求(qiú)提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利(lì)模式是获得(dé)购销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要(yào)是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越(yuè)不依(yī)赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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