芦哲 首席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业(yè)人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推(tuī)高青(qīng)年失业(yè)率。假如今年3月分(fēn)母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万(wàn)青年失业人口只能将(jiāng)失业(yè)率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可(kě)将青(qīng)年失业率拆(chāi)解为青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也是(shì)抬高(gāo)失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到(dào)服务(wù)、知识密集程度(dù)由低(dī)到高(gāo)两个特(tè)点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业(yè)，但是知(zhī)识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因(yīn)。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构(gòu)的(de)分(fēn)化，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的(de)出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化(huà)而(ér)退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就业(yè)观(guān)念的(de)变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的(de)增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口会随着疫情后经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业(yè)率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最(zuì)高值(zhí)。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查(chá)失业(yè)率较(jiào)去(qù)年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年失(shī)业率(lǜ)的主要是(shì)三个因素(sù)：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳动力的变化(huà)。这三个(gè)因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不(bù)能忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经(jīng)常认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是失业增加(jiā)的结果，这个判断对(duì)于全(quán)年龄段(duàn)失业(yè)率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视(shì)分母的(de)变动(dòng)，因(yīn)为青(qīng)年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句shī)业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要原因(yīn)就是(shì)失(shī)业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体(tǐ)失业率变动的(de)是失业人口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解(jiě)读时，披露了当前(qián)青年(nián)就业(yè)和失业人数(shù)的(de)基本情况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人(rén)数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今年前(qián)四个(gè)月青年失业(yè)形势好(hǎo)于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年失(shī)业人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四(sì)个月青年(nián)失业形势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当(dāng)前(qián)经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐(zhú)步(bù)回落(luò)，预计(jì)5-7月青年(nián)失(shī)业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能相对不(bù)熟(shú)练，往往在企业裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但根据(jù)月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)数(shù)据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从未工作(zuò)过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青年(nián)失业人口中，第(dì)一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育的，这一(yī)比例(lì)在其(qí)他三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的受教(jiào)育(yù)程度也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学教育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度(dù)大(dà)幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失(shī)业(yè)人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发(fā)零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青年失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行(xíng)业(yè)分(fēn)布是由就业(yè)分布(bù)决(jué)定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年失业人口来(lái)自何处(chù)之前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业(yè)大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)业(yè)，这四个行业是(shì)国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业(yè)人(rén)口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他(tā)6个(gè)服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人员的受教(jiào)育年限，来(lái)计算各行业的知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教育年(nián)限在(zài)14年以上，依(yī)次是：科(kē)学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去(qù)十年青年就(jiù)业流入的主要(yào)行业，吸(xī)纳(nà)青年就业比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年就业比例(lì)变动与(yǔ)行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失业比例(lì)（该(gāi)行业的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就业比(bǐ)例（该行业的(de)青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各(gè)行业失业率(lǜ)的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标来(lái)看，知(zhī)识密集型行业的青年失(shī)业(yè)率大多高(gāo)于(yú)全(quán)年龄段失业(yè)率，如信息技术(shù)、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季(jì)度服(fú)务业(yè)复苏(sū)出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情(qíng)况较好；知识密(mì)集程度更(gèng)高的房地产业(yè)、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信息技术服(fú)务业(yè)的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏(sū)相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前青(qīng)年失业(yè)人员增长的症(zhèng)结在于服(fú)务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平的整体(tǐ)提高，青年(nián)就业(yè)大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的生活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业(yè)复苏结(jié)构分(fēn)化，带来(lái)的(de)青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的(de)一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业压力(lì)大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就(jiù)业已经出(chū)现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的青(qīng)年失业人口而(ér)言，这些行业(yè)的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母端(duān)是城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力，主要(yào)由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端推升青年失(shī)业率，或成(chéng)为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先取决于(yú)城(chéng)镇青年人口数量，而(ér)后者(zhě)来自于两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人(rén)口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是(shì)建国(guó)以来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最高超(chāo)过2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国(guó)农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可(kě)能(néng)仍然较难回到十三(sān)五期(qī)间超2000万的(de)规(guī)模(mó)。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化(huà)率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以上，继续(xù)高速增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口数(shù)量整(zhěng)体(tǐ)将(jiāng)呈(chéng)现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率有(yǒu)两个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在(zài)校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就(jiù)业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指标已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时(shí)间里，该年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶(è)化而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未来经济和(hé)就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就(jiù)业观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社会风气(qì)来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的(de)年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人(rén)初次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前(qián)青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的(de)一(yī)部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经开始负(fù)增长，未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现以(yǐ)下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏(sū)难(nán)以改变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)，这也是(shì)人(rén)口长周期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率(lǜ)时，有必(bì)要明晰(xī)这一概念的两(liǎng)个要点：一是(shì)调(diào)查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人口并未包(bāo)含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对青年(nián)失(shī)业率的讨(tǎo)论以全国青年(nián)人口数(shù)量为出发点，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母不含没有(yǒu)劳动(dòng)意(yì)愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动(dòng)力(lì)指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加(jiā)或要求(qiú)参加社会(huì)经济(jì)活动的人员。包括就(jiù)业人(rén)员和失(shī)业人员”，因(yīn)此没有就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不计(jì)入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人口可(kě)能(néng)为3372万人左右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率来自全国(guó)月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调查范(fàn)围为(wèi)中国大(dà)陆(lù)的城(chéng)镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动(dòng)力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式(shì)在全(quán)国(guó)范围(wéi)内开展，调查(chá)范围(wéi)覆(fù)盖全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次(cì)的(de)人口(kǒu)普查(chá)则(zé)在长(zhǎng)表部(bù)分(fēn)纳入就(jiù)业调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左右，因(yīn)而(ér)人(rén)口普查的(de)就(jiù)业数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍会(huì)存在(zài)差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍(réng)然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期(qī)，经济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因素框架(jià)看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦(bāng)证券(quàn)股份有限(xiàn)公司

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