海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增速(sù)持(chí)续(xù)下滑，利(lì)润(rùn)向下游转移；中游制(zhì)造盈(yíng)利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼算机和传媒表(biǎo)现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保险(xiǎn)盈利(lì)大增。 数字经(jīng)济归母净利单季同比已经开始回(huí)升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有(yǒu)待改善，其中(zhōng)受益于国产替代的半导(dǎo)体(tǐ)材(cái)料(liào)和(hé)半导体设备维持较(jiào)高(gāo)增速，其中设(shè)备盈利加(jiā)速增(zēng)长(zhǎng)；低(dī)碳经济景气(qì)度高位(wèi)回落，新型电网盈利(lì)增(zēng)速持续提升，主(zhǔ)要受益于(yú)储能的快速发(fā)展(zhǎn)。

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