今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额又一(yī)次触及(jí)法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可(kě)能6月1日(rì)出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经济和(hé)金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党就(jiù)提(tí)高(gāo)债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回(huí)事？美(měi)国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先(xiān)了解美(měi)国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为何频(pín)频逼近(分压公式是什么，分压公式是什么意思yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>分压公式是什么，分压公式是什么意思jìn)上限(xiàn)。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多(duō)数总统任期内都高于其(qí)财(cái)政(zhèng)收入(rù)。因此，美(měi)国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模(mó)也一直随着政府赤字(zì)的规模而(ér)增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是(shì)大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建(jiàn)政策(cè)导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收(shōu)入并没有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政(zhèng)府(fǔ)和特(tè)朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的(de)双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国(guó)并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国(guó)参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对(duì)联邦(bāng)债务(wù)进行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的(de)限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或(huò)多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次债务上限，平均(jūn)每9个(gè)月(yuè)就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上(shàng)调幅度(dù)进一步(bù)加大，在最近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是(shì)如此：在(zài)奥(ào)巴马(mǎ)任期(qī)内，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债务上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政府的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务(wù)上限，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则(zé)白宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为(wèi)什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美(měi)元(yuán)霸权的超(chāo)级大国，本身并不受(shòu)到发行美(měi)钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用(yòng)将受到损害(hài)，原有债(zhài)权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和(hé)日本是(shì)美(měi)国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频频上(shàng)调(diào)的美国债务上限(xiàn)，为(wèi)什么(me)在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多(duō)数时候类(lèi)似于一(yī)个“走过(guò)场”的(de)周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的(de)政治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党占据参(cān)议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施压，要(yào)求他先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖们在周二(èr)仍无法取(qǔ)得(dé)突(tū)破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要(yào)无(wú)限逼近(jìn)债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经计划于本周三前(qián)往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚(yà)新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥(ào)巴(bā)马和众议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判最(zuì)后(hòu)一刻，才就(jiù)债(zhài)务上(shàng)限达成协(xié)议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直(zhí)接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首(shǒu)次下调美国(分压公式是什么，分压公式是什么意思guó)的主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的(de)借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了(le)当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能(néng)会(huì)产生更(gèng)严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经济政策研究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年(nián)债务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减措施时，我们(men)仍处于(yú)相当低(dī)迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真(zhēn)正有价(jià)值的公(gōng)共产品和服务，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也(yě)被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国经(jīng)济也(yě)正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最(zuì)后(hòu)关(guān)头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演。

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