随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布(bù)了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基(jī)金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年(nián)一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银(yín)华心享一(yī)年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为(wèi)第7大(dà)重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，对(duì)于今年国内的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我(wǒ)们的(de)利益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替(tì)代方(fāng)向，集中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件(jiàn)环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极(jí)验证(zhèng)导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年(nián)重启上行周(zhōu)期(qī)，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比和估(gū)值(zhí)已经处(chù)于(yú)历史偏(piān)低的位(wèi)置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认为现在市(shì)场(chǎng)对于(yú)新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的担(dān)忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于一(yī)个(gè)下(xià)跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放持幅度(dù)最大的(de)是天齐(qí)锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持(chí)了(le)24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先(xiān)是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的(de)回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外(wài)加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有利(lì)于(yú)权益(yì)市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的(de)相(xiāng)关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的变化(huà)调整了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作中信保诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生(shēng)活(huó)方式(shì)带来重大变化的技术(shù)变革，值(zhí)得我们投入非常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对准确的评估这项(xiàng)技术(shù)革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一(yī)个相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时(shí)还没(méi)有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓(cāng)较多的(de)电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短期因素(sù)的(de)干扰，投资者的信心出现了(le)波(bō)动。投资(zī)者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业(yè)未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一(yī)如(rú)既(jì)往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基(jī)金在一(yī)季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合没(méi)有共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以(yǐ)在热点不(bù)断切(qiè)换的市(shì)场(chǎng)中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一(yī)天。

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