5月(yuè)迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出(chū)现(xiàn)多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗p>

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关(guān)注(zhù)的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如(rú)近几期(qī)，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在(zài)热(rè)门(mén)金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时(shí)代(dài)涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投(tóu)资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明(míng)显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市(shì)场表现，则(zé)四年(nián)均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险及资(zī)产价格风(fēng)险的(de)容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺(quē)口(kǒu)重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系(xì)国际(jì)化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来股票(piào)供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显示经(jīng)济(jì)下行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金(jīn)利(lì)率的(de)回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些(xiē)积(jī)极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等(děng)领域带(dài)来(lái)的经济(jì)下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和(hé)结(jié)构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌(diē)格局。

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