钠电池产能规(guī)划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传(chuán)艺(yì)科技是真跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议题莫(mò)过(guò)于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公(gōng)司(sī)释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价(jià)的套路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在(zài)4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科(kē)技(jì)也只(zhǐ)收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山车式(shì)的涨跌折射(shè)的(de)是(shì)市场对(duì)传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在，时(shí)间(jiān)不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资成(chéng)本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如何(hé)消(xiāo)化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落后(hòu)于(yú)了(le)锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完(wán)成(chéng)突(tū)破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人们(men)重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推出第(dì)一代钠离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将风口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电子科(kē)技(jì)有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠电科技(jì)有限公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即(jí)涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者披(pī)露跨界(jiè)钠(nà)电的各种细(xì)节。根据(jù)规划，传(chuán)艺(yì)科技钠电(diàn)池项目中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年(nián)投(tóu)产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价更加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布(bù)跨界(jiè)后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价(jià)也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半年(nián)的时间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务未来(lái)规划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过(guò)山车”式上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资(zī)推波助澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无(wú)法让(ràng)市场(chǎng)信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增(zēng)预案(àn)，公司规划的(de)10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投资(zī)成本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司(sī)董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的(de)时间，新上钠离子(zi)电池全供(gōng)应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能(néng)力；2022年(nián)10底(dǐ)，中(zhōng)试(shì)线(xiàn)已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传艺(yì)科技(jì)在上述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科(kē)技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水平(píng)显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄几(jǐ)十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输入(rù)类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机(jī)电(diàn)脑键盘、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公司(sī)经营规模(mó)不(bù)断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公(gōng)司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长乏力可(kě)见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货(huò)币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函(hán)中(zhōng)，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电(diàn)池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司(sī)钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行(xíng)已审批通过(guò)，参团(tuán)银行处于正常的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠电池制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增(zēng)的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资(zī)金中的1.75亿(yì)元(yuán)变更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依(yī)赖融资。至于(yú)上述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个(gè)钠(nà)电池全供应链项目计(jì)划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的(de)演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公(gōng)司营收将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资(zī)金实(shí)力有限公(gōng)司外(wài)，核心还在其大干快(kuài)上后(hòu)产(chǎn)能如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们(men)不(bù)相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年(nián)初公(gōng)告(gào)与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源签订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者问及(jí)客户情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前订(dìng)单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电动(dòng)车及电动工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电池送样后客(kè)户的反馈(kuì)普(pǔ)遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与多名客户(hù)签订了销售订(dìng)单(dān)”“公(gōng)司已与多(duō)家知名两轮(lún)电动车(chē)品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落(luò)地正数(shù)倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事(shì)业部(bù)钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池(chí)落地产能大幅增加已(yǐ)可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地(dì)的产能(néng)中可以实现(xiàn)装机的汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸(suān)电(diàn)池的市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下(xià)来才(cái)会(huì)有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会(huì)小批量(liàng)应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十分自信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年(nián)公司实际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市(shì)场的绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池是在(zài)此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价(jià)格均价已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否影响钠电池(chí)商业(yè)化进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高近日(rì)就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠(nà)离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离(lí)子电池(chí)的一(yī)个有益的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设(shè)成(chéng)本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池(chí)性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密度(dù)的也接近三(sān)元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的空间(jiān)。兴(xīng)储(chǔ)世纪总(zǒng)裁(cái)助理(lǐ)刘继(jì)茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规(guī)模(mó)量产后钠(nà)离子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子电池(chí)的(de)理论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离(lí)子电(diàn)池的成本(běn)优(yōu)势就依然存在(zài)，并(bìng)且随着(zhe)技(jì)术(shù)不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)的降本空间(jiān)有(yǒu)望进一步打开，该成本(běn)临界点仍(réng)有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠电产(chǎn)业规模化(huà)完成后，能(néng)和(hé)锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的成本。但能量密(mì)度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟(shú)后的钠离子电(diàn)池(chí)有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在(zài)内，诸多入局(jú)钠(nà)电池的企业都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商(shāng)业化进程(chéng)。但随着锂价(jià)持续下降，钠(nà)电池利润(rùn)率下降或也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的(de)价格(gé)，一(yī)般(bān)给(gěi)到客户的价(jià)格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之外，市场还担(dān)忧传艺(yì)科技项目(mù)投(tóu)资(zī)的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军(jūn)钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已(yǐ)经(jīng)使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实(shí)施地点变更为重庆(qìng)市合川(chuān)区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传(chuán)艺科技(jì)变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号(hào)的(de)闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直(zhí)接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投(tóu)资效(xiào)率低(dī)下(xià)以(yǐ)及建成(chéng)项目(mù)实(shí)际(jì)效益与预计(jì)天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期(qī)报告显(xiǎn)示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设(shè)项(xiàng)目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当(dāng)初的预期相去甚远(yuǎn)。

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