金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的(de)人民(mín)币(bì)贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实(shí)体经济发(fā)放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在(zài)经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来(lái)看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可(kě)能是(shì)因为一季度透支了部(bù)分(fēn)银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也(yě)边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落(luò)。

　　申骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差万(wàn)宏源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回(huí)流成(chéng)存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后在(zài)下季初发行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民存款在季末(mò)季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符合季节(jié)性(xìng)规律。在(zài)本(běn)月数据(jù)中(zhōng)，居民(mín)端(duān)出现了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月为(wè骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差i)例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的(de)信(xìn)贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款贡(g骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差òng)献了新增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在(zài)前(qián)期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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