国内“五一”假期来了，但(dàn)海外市场(chǎng)风险依(yī)旧不容忽视。在美(měi)国多项重(zhòng)要经济数据出炉后，美(měi)联储也将召开5月(yuè)议息(xī)会议，市场普遍预期将继续(xù)加息25BP。在利(lì)好利空消(xiāo)息交(jiāo)织下，节后(hòu)市场(chǎng)走势将(jiāng)如(rú)何(hé)演绎？

　　美国(guó)第一共和银行股价已(yǐ)累计下跌90％以上

　　截至周(zhōu)五收盘(pán)，美国第(dì)强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题一(yī)共和(hé)银行的股价(jià)收(shōu)跌(diē)43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且多次触发停牌，原因是(shì)达成救助(zhù)协议以维持(chí)该(gāi)银行运营的希(xī)望在变得(dé)渺(miǎo)茫。该股(gǔ)今(jīn)年已下跌90％以(yǐ)上(shàng)。消息人(rén)士称，该银行很有(yǒu)可能会被美国联邦储(chǔ)蓄(xù)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美媒(méi)报道，自美国第一共(gòng)和银行公布其第一季度存(cún)款下降40.8％至(zhì)1045亿美(měi)元后，该银行(xíng)股价在接下来的两天内(nèi)下跌超过(guò)60％，创下历(lì)史新低。目(mù)前包括来(lái)自美国联邦(bāng)储蓄保险公司、财政部和(hé)美联储(chǔ)的官(guān)员正(zhèng)在与其(qí)他银行进行协调会议，为第一(yī)共和银行制定(dìng)救(jiù)助计划。

　　美联储反省硅谷银(yín)行倒闭(bì)，寻求大范围加(jiā)强银行规管

　　在当地(dì)时间4月(yuè)28日公布的内部(bù)审查(chá)报(bào)告中，美联储(chǔ)承认，对于上月(yuè)硅谷银行的倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既源于该行自身风险管理薄(báo)弱，也和美联储的审查督导行动拖(tuō)沓有(yǒu)关。

　　美联储认为，银行业审查员未能采(cǎi)取有力(lì)行(xíng)动解决硅谷银行(xíng)越来越多(duō)的问(wèn)题。美联储(chǔ)负责金融业监(jiān)管的副(fù)主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报(bào)告中(zhōng)称(chēng)，审查员未(wèi)能充分认识到，随着(zhe)硅谷银(yín)行(xíng)的规模扩大、复杂性增加，该行变得(dé)有多么不堪一击(jī)。他们的确(què)发现了风险(xiǎn)，却没有(yǒu)采取足(zú)够的措施，保证该行足(zú)够(gòu)迅速地解决问(wèn)题(tí)。

　　报告中，巴尔总结硅(guī)谷银行倒闭有四大成(chéng)因，其中三(sān)点都(dōu)和美(měi)联储监(jiān)管(guǎn)不力有(yǒu)关。他说，美联(lián)储(chǔ)监(jiān)管者(zhě)的错误部分源于(yú)，特朗普执政(zhèng)时的金融(róng)业改革普遍(biàn)放松(sōng)了对中等银行的规(guī)管。

　　巴尔还提(tí)到，美联储(chǔ)的文(wén)化转变似乎导致联(lián)储的监管(guǎn)变得更(gèng)宽松。这些变化体现在降低标准、增加复杂(zá)性，以及(jí)监管(guǎn)方式(shì)不够自信果(guǒ)断(duàn)，它们阻碍(ài)了有效的(de)监管(guǎn)。

　　美联(lián)储认为(wèi)，其银行业审查员已(yǐ)经确定了(le)硅谷银行存在导致其(qí)倒闭的一大(dà)问(wèn)题——利率(lǜ)相(xiāng)关风险，但美联储(chǔ)自身的流程(chéng)“过于审慎(shèn)”，侧(cè)重在采取(qǔ)行动以前累积过多的证(zhèng)据。

　　美联(lián)储的数据(jù)显示，截至倒闭时，硅谷银行收到31项(xiàng)监管机构(gòu)的(de)公开审查报告或(huò)警告，数量是其他(tā)银行的(de)三(sān)倍。报(bào)告(gào)称，随着(zhe)硅谷银行(xíng)壮大，近些年美联(lián)储忽视了范围(wéi)更广的问题(tí)，比如该行多年(nián)来(lái)一直突破内部风(fēng)险限制，其采(cǎi)用(yòng)的(de)流(liú)动性指标却显(xiǎn)示，存款(kuǎn)基础稳定(dìng)，其利率相关(guān)风险还被评为令人满(mǎn)意。

　　巴尔透露，美联储将(jiāng)重新审查，适用于资产超过千(qiān)亿美元(yuán)银(yín)行的(de)一系列规(guī)定，包括压(yā)力测试和流动性要求，将重新评估，怎(zěn)样监督和(hé)监管一家银行对利率(lǜ)流(liú)动性风(fēng)险的风控。

　　巴尔说，硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)表(biǎo)明(míng)，需要对范围更广泛的银行强(qiáng)化适用的标准(zhǔn)，联储应考虑，让更大范围的银行适(shì)用标准和(hé)的流动性(xìng)规定。他呼吁，重(zhòng)新评估(gū)，对于超过25万美元联邦保险上限的银行存款，监管方的处理(lǐ)方(fāng)。

　　巴尔(ěr)认为(wèi)，美(měi)联储应要求更广(guǎng)泛的银行考虑到可出售(shòu)证券(quàn)的未实(shí)现损益，以便让银(yín)行的资本要求更好地匹配其财务状(zhuàng)况(kuàng)和风险。他暗示(shì)，对资本规划(huà)和(hé)风险管理不足的公司(sī)，美联储可能增加资本或流动性的要求(qiú)，或者(zhě)限制股票回购、股(gǔ)息支付(fù)或高管薪酬。

　　美总统(tǒng)拜登批准内(nèi)华达州和(hé)佛罗里达州重大(dà)灾(zāi)难声(shēng)明

　　据(jù)央视新闻(wén)消息，根据美国白宫当地时间(jiān)4月28日(rì)的声(shēng)明，美国总统(tǒng)拜登批(pī)准内华达州(zhōu)重大(dà)灾难声明，他下(xià)令为(wèi)3月8日至(zhì)3月19日期(qī)间受冬季风暴影响的地区提供联(lián)邦援助。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日(rì)晚批准佛罗(luó)里达州重大灾难(nán)声明，他下令为4月12日至4月14日期间受严重风暴影响的地区提供联邦援助。

　　联邦援助资金可(kě)在(zài)成本分担的基(jī)础上提供给州政(zhèng)府(fǔ)和符合(hé)条件的地方政府以及某些(xiē)私人非营(yíng)利组织(zhī)，用于受灾害影响地区(qū)的应急和修复工(gōng)作。

　　欧盟与波(bō)兰等五国就(jiù)乌克兰农产品(pǐn)相关事(shì)宜达成原则性协(xié)议

　　据央视新闻(wén)消息，当(dāng)地时间28日，欧(ōu)盟委员会执行副主席(xí)东布罗夫斯基斯(sī)对外宣布，欧(ōu)委会已与保加利亚(yà)、匈牙利、波兰(lán)、罗(luó)马尼(ní)亚和斯洛伐克就乌克兰(lán)农产品相关事宜达(dá)成(chéng)原则性协(xié)议。

　　东布罗夫斯(sī)基斯表示(shì)，欧盟已采取行动解决欧盟成(chéng)员国和乌克(kè)兰农(nóng)民的担忧。具体(tǐ)措施(shī)包(bāo)括推动波兰、斯洛(luò)伐克、保加利亚等国撤回针(zhēn)对乌农产品的单边(biān)措施。从欧盟层面(miàn)对小(xiǎo)麦、玉米(mǐ)、油(yóu)菜籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实施保障措施(shī)。为(wèi)5个受(shòu)影响的成员国农民提供1亿欧元(yuán)的一(yī)揽子支持。此外，欧盟将(jiāng)继续推(tuī)进包(bāo)括葵花(huā)籽油(yóu)等产品的倾销调(diào)查。欧(ōu)盟将进一步确保乌(wū)克兰农产品通过(guò)欧盟通道出口到其(qí)他国家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济继续放缓，通(tōng)胀依(yī)旧高企

　　4月(yuè)28日，美国(guó)商务部最新公布的数(shù)据显示，美国3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预(yù)估为(wèi)4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国3月核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据(jù)悉(xī)，剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数是(shì)美(měi)联(lián)储青睐的(de)通胀指标之一。此(cǐ)次公布的(de)数据再(zài)度印证了美国通胀的居高不下，这加(jiā)大(dà)了美(měi)联储5月再次(cì)加息(xī)的可能性(xìng)。报告(gào)公(gōng)布后，美国短期利率期(qī)货小幅(fú)下(xià)跌，反(fǎn)映(yìng)出5月(yuè)份加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美国(guó)商务(wù)部公布的一季度美国宏(hóng)观经(jīng)济数据显示，美国一季(jì)度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增(zēng)速较前值2.6％显著(zhù)放缓。而(ér)同日公布的一季(jì)度核心PCE物价指数年化环(huán)比(bǐ)初值升至4.9％，超出市(shì)场预期的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师张晨向期货日报(bào)记者表示(shì)，上述数据显示出美国经济放(fàng)缓但(dàn)通胀水平依旧高企的滞胀(zhàng)特征。不过，从美国(guó)GDP折(zhé)年(nián)数同比数据来看，他认为(wèi)一季(jì)度1.6％的增速较去年四季度0.9％的增(zēng)速出现(xiàn)明显回暖，显示出美国经(jīng)济虽有放缓，但(dàn)韧性尚(shàng)存。

　　“一季度(dù)美国(guó)GDP数据超预(yù)期(qī)放缓，坐(zuò)实了市场对于美国经济衰(shuāi)退的忧虑，再加(jiā)上目前欧美银行信用危(wēi)机的尾(wěi)部效应(yīng)持续存在，金(jīn)融不(bù)稳定叠加经济(jì)景(jǐng)气下滑，一定程度上削弱(ruò)了美(měi)联储货币政策的紧缩(suō)预(yù)期(qī)，同时增加(jiā)了下(xià)半年(nián)美联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的(de)预期(qī)。”中信建投期货宏观贵(guì)金属分析师罗亮认为(wèi)。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也表示，由于反(fǎn)映核(hé)心个人消费支出在内的一季度PCE通胀数据持续(xù)上升(shēng)，再加上周(zhōu)五晚间公布(bù)的(de)3月(yuè)核心PCE数(shù)据也偏强，因(yīn)此美联(lián)储5月份加息基本(běn)不存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年中(zhōng)美联储(chǔ)的政(zhèng)策(cè)变化。

　　5月(yuè)加息(xī)或“板上钉钉”，此次(cì)会议(yì)还(hái)需关注什么？

　　金瑞期货(huò)宏观贵金属分析师吴梓杰认为，当前美联储(chǔ)货币政策面临抑制通(tōng)胀以及宏观审慎两难的(de)抉择。随着此前银行业危机的爆发以及一季(jì)度经济(jì)的回(huí)落，美国(guó)当前(qián)经(jīng)济的脆弱性以(yǐ)及下行压力(lì)已经(jīng)持续增(zēng)加(jiā)，但是一季度核心(xīn)PCE同样大(dà)幅超强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题过预期(强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题qī)，显示出核(hé)心(xīn)通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政策(cè)选择时不得不更加慎重。”吴梓杰预计(jì)，美联储5月大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)会保持加息(xī)25BP的(de)节奏，但在记者会上鲍威(wēi)尔表态或(huò)将更加注重安(ān)抚(fǔ)市(shì)场情绪(xù)，强调(diào)对(duì)宏观风(fēng)险的把控，且对(duì)未(wèi)来加息的态(tài)度或将更加谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目(mù)前市(shì)场(chǎng)已经对美联储5月(yuè)加息25BP作出了(le)充分的(de)计(jì)价。鉴于此次(cì)会(huì)议并无最新点阵图和(hé)经济展望(wàng)公布，因(yīn)此会(huì)议重(zhòng)点在于利率决议(yì)声明及鲍威尔的会后发言(yán)两(liǎng)方(fāng)面(miàn)。其中，在(zài)决议声明方面，可重(zhòng)点观察措辞调整变化情(qíng)况，特别是能(néng)否出现“停止(zhǐ)加息”相关(guān)暗示。而(ér)在会后的新(xīn)闻发布会上，需要(yào)重点关注鲍威尔对于经济与通胀前景、后续货币政策以(yǐ)及银行业危机引发的信贷收缩等(děng)方面的观(guān)点(diǎn)论(lùn)述(shù)。特别是(shì)如果出现“停止加(jiā)息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品市场(chǎng)还是权益市(shì)场(chǎng)而言，均(jūn)构(gòu)成短(duǎn)期提(tí)振。

　　罗亮认为，此次美联储会议(yì)需要(yào)关注(zhù)三(sān)个方(fāng)面(miàn)：一是(shì)考虑(lǜ)到通胀的顽固性，美(měi)联储是否会透露其愿意容忍更高水平的通胀；二是(shì)美联储(chǔ)对于目前金融以及经济(jì)风险的判断(duàn)，到底(dǐ)是短期风险还是(shì)长期(qī)风(fēng)险；三是美联储未来的货币政策(cè)预期，比如是否(fǒu)透露下半(bàn)年将降息或者不降息。

　　他(tā)认(rèn)为(wèi)，如果美联储依然偏鹰(yīng)派，则预期风险资产(chǎn)将继续回调，美债利率曲线会加深(shēn)倒挂(guà)的程度，对市场而言偏负面；如果美联(lián)储偏鸽派，那市场风险(xiǎn)偏(piān)好会再(zài)度上升，美元指(zhǐ)数预计显著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰(jié)表示，由于当前市(shì)场对5月加息25BP已经计(jì)价较为充分，预计加息结果不会引起市场较大波(bō)动，但(dàn)是对于6月及以后偏鹰(yīng)的(de)政策预(yù)期交(jiāo)易依旧不足。因(yīn)此，他认为本(běn)次会议上需要重点关(guān)注美联(lián)储声明以及鲍威尔在记者会(huì)上对未来政策路(lù)径的展(zhǎn)望。“尤其(qí)是如果美联储意外(wài)偏鹰(yīng)，比(bǐ)如表现出了6月(yuè)仍将加息(xī)的倾向，则市场或(huò)将(jiāng)面临较大的冲击，相关(guān)风险资产有(yǒu)意(yì)外(wài)下跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两难局(jú)面

　　近期美(měi)元指数持稳(wěn)，贵金属行情则(zé)表(biǎo)现(xiàn)乏力。张晨认为，4月以来，欧(ōu)美银行业风险事件溢(yì)出(chū)影(yǐng)响逐渐(jiàn)减弱，市场对于美(měi)联储货币政策迅速转(zhuǎn)向的乐(lè)观预期出现一定修正，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)市场(chǎng)出现(xiàn)高位振荡(dàng)调整，但总(zǒng)体回调幅度有(yǒu)限(xiàn)。

　　当下来看，他认(rèn)为贵金属市场在利多(duō)、利(lì)空因素(sù)间来(lái)回拉扯。利多(duō)因素方(fāng)面，美(měi)联储加息临(lín)近尾声，对贵金(jīn)属(shǔ)价格的压制边(biān)际减弱。同时，美国(guó)经济前景(jǐng)黯淡，债务上限悬而未决以及银行业风(fēng)险事(shì)件余波反复，不断激发市场避险情(qíng)绪。从更为宏观的角度(dù)来看，全球“去美元化”方兴未艾(ài)，各国央行(xíng)强化黄金资产储备功(gōng)能，使得央行“购金潮”经久(jiǔ)不息。上述种种因(yīn)素均对(duì)贵金属价格形成支(zhī)撑。

　　而利空因素(sù)主要是，市场和美联储对于后(hòu)续货币(bì)政策(cè)之间的(de)预期差，以及美国(guó)经(jīng)济层(céng)面的韧性犹(yóu)存。“特别是就业市场(chǎng)尽(jǐn)管过热(rè)态势有所缓和，但无论是新增非(fēi)农就业人数还是失业率指标(biāo)，还(hái)远未触及经济衰(shuāi)退以及美联储(chǔ)货币政策转向的阈(yù)值区间，这极有可能造成通胀回归波折反复，进而引发(fā)美联(lián)储货币政策(cè)前景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议落地(dì)后的一段时间内，市场仍然会延续上述的修正(zhèng)走(zǒu)势，美(měi)联储(chǔ)还需(xū)在更多数据指引以及(jí)银(yín)行风险事件(jiàn)落地(dì)后，再(zài)相(xiāng)机作出政策调整(zhěng)，而在此之前(qián)预计(jì)仍会延续当前(qián)“走(zǒu)一步看一(yī)步”的(de)决策思(sī)路。而市场(chǎng)对于(yú)年内降息的(de)乐观预期的修(xiū)正(zhèng)空(kōng)间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市(shì)场的逻辑(jí)有两条主(zhǔ)线：一(yī)是美国经济是否(fǒu)会(huì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退，二是全球(qiú)贸(mào)易结算体系(xì)下美元的趋势(shì)压力。“过去20年，贵金(jīn)属价格主要锚定(dìng)的是美债实际利率的变化，但是最(zuì)近这种联系正在(zài)脱钩，央行购(gòu)金以及美元结算体系的变化使得贵金属(shǔ)获(huò)得了越来越多的金融溢价(jià)。”整体来看，他认为目前贵金属多头驱动的(de)逻辑还(hái)没结(jié)束，且近(jìn)期的表现也是易涨难跌。从(cóng)资产(chǎn)配置(zhì)的角度来看，仍推荐将贵金属作为多(duō)头(tóu)配置(zhì)。

　　“当前贵金(jīn)属市场已经表现出(chū)了一(yī)定(dìng)程(chéng)度的易(yì)涨难跌(diē)。”吴梓杰表示，一方面，美(měi)国经济下行以及(jí)欧美银行业(yè)风险带来的避险(xiǎn)情绪(xù)对贵金属价(jià)格仍有(yǒu)一定支撑，但边(biān)际减弱；另一方面，美国(guó)通胀高位带(dài)来的加息预测(cè)，未(wèi)能(néng)对贵(guì)金属形成(chéng)有力的回落压力。因此，他(tā)预(yù)计贵金(jīn)属市场整体仍(réng)以(yǐ)高位振荡为主，在(zài)基准假(jiǎ)设下，贵金属交易(yì)主(zhǔ)线将回(huí)归通(tōng)胀逻辑(jí)。他认为，当前市场对于美联储降(jiàng)息的预期仍(réng)大(dà)幅领(lǐng)先美联储(chǔ)的官(guān)方(fāng)预期，预(yù)计在高通胀压力(lì)下，市场(chǎng)对降息预期(qī)的修正或将带来金银价格(gé)的进一步回调。

　　市场人士(shì)提(tí)示，随着(zhe)国内“五一”长假(jiǎ)开启，还须警惕海外市场(chǎng)风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键(jiàn)数据(jù)较多，导致市场情(qíng)绪(xù)波(bō)澜起伏，同(tóng)时基本面(miàn)因素也多空(kōng)交织，海外市场(chǎng)容易出(chū)现巨幅波动。同时，国内“五一”假(jiǎ)期结束后(hòu)，市(shì)场将直(zhí)面美联(lián)储5月利(lì)率决议落(luò)地，他预计美(měi)联储会议结果或将偏鸽，因此推(tuī)荐节后(hòu)逐渐增加风险资(zī)产的头寸(cùn)。

　　“鉴于国(guó)内‘五(wǔ)一(yī)’假期(qī)跨越5月美联储议(yì)息会(huì)议等重要(yào)事件，加之银(yín)行业危机(jī)及债务上限问题悬而未决，投资者要防止过分(fēn)押注引发的风险。假(jiǎ)期后可关注贵金属回落企(qǐ)稳情况，可以逢低布局(jú)多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由(yóu)于国内(nèi)“五一”假期(qī)恰逢海外美联储(chǔ)会议这一关键时间节点，投(tóu)资者若保留头寸过节，则要保持头寸(cùn)有足够安全边际，以防“黑天鹅”事(shì)件带(dài)来冲击。他表示，节后贵金属或(huò)将迎(yíng)来更加明确的方向性(xìng)行情，可根据美联储议(yì)息(xī)会议给出(chū)的指引，对贵金属(shǔ)进行(xíng)相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题