财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、美的(de)集(jí)团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人(rén)工(gōng)智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名(míng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进(jìn)金(jīn)山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能(néng)投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募(mù)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的(de)一(yī)个(gè)缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业(yè)趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经(jīng)济(jì)复(fù)苏相对温(wēn)和(hé)的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要(yào)的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时(shí)代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基金增(zēng)持(chí)了宁德时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择(zé)会(huì)在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是投(tóu)资者(zhě)，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的(de)，就没有参(cān)与。不过(guò)他也(yě)认为这些股票的(de)估值(zhí)体(tǐ)系还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本(běn)面的(de)确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的(de)格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券策(cè)略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会(huì)上提(tí)到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科(kē)技(jì)股的机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二(èr)季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多数(shù)的(de)投资者，不适合在这个位置上去追(iphone12换电池多少钱zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AIiphone12换电池多少钱+”行情，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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